近日，聯邦快遞(FedEx)發布2022年第三季度業績報告。第三季度報告顯示，聯邦快遞第三季度實現收入236億美元，與2021年第三季度相比，同比增長10%;實現營業利潤14.6億美元，同比增長37.7%;經營利潤率小幅上漲，達到6.2%。凈利潤大幅上漲，達到12.2億美元，同比增長30%;凈利潤率達到5.16%。

  1.財務要點

  (1)速遞部門(FedEx Express)情況

  根據聯邦快遞2022年第三季度針對速遞部門財報的摘要中顯示，2022年速遞部門(FedEx Express)的收入增長至113.04億美金，同比增長5%。聯邦快遞認為這一結果得益于本季度單票價格上漲與更低的人員薪酬費用。

  但公司同時指出，新冠疫情(奧密克戎)對公司運營產生了負面影響，主要是影響了運輸需求和勞動力的使用。此外，新冠疫情還使公司空運能力受到限制，導致第三季度國際經濟快遞貨運服務和某些美國國內快遞貨運服務暫時停止。

  (2)陸運部門(FedEx Ground)情況

  根據聯邦快遞2022年第三季度針對陸運部門財報的摘要中顯示，2022年聯邦快遞陸運部門(FedEx Ground)的收入小幅增長為88億美金，同比增長10%。聯邦快遞認為：購買的運輸工具和員工工資的費用增加、網絡效率低下以及擴展相關業務的成本增加，使得包裹收入的增加被這些成本抵消;商業服務與送貨上門服務的業務也受到了新冠疫情的影響。據悉，聯邦快遞陸運部門本季度日均交易量與去年同期持平。

  (3)空運部門(FedEx Freight)

  根據聯邦快遞2022年第三季度針對空運部門的財報摘要中顯示，2022年聯邦快遞空運部門(FedEx Freight)的收入大幅增長23%，達到22.53億美金。聯邦快遞認為，空運部門第三季度營業收入大幅增長，原因是公司對收入質量和盈利增長的持續關注。本季度每批貨物的收入增長了19%，平均每日出貨量增長了2%。

  2.高層發聲

  (1)頂住內外部壓力，第三季度營業收入有所改善

  聯邦快遞公司董事長兼首席執行官弗雷德里克·W·史密斯(Frederick W. Smith)表達了他對全體聯邦快遞員工的感謝，他表示“我為我們遍布全球的團隊成員感到自豪，他們在快速變化的全球環境中不斷證明著自己的堅韌精神。”

  史密斯先生還表示：“第三季度營業收入有所改善，主要是由于每批貨物的收入增加以及受益于較低的人員薪酬費用和較少的冬季惡劣天氣，從而獲得了有利的內外部條件。但遺憾的是，改善的結果被奧密克戎疫情以及更高的運輸購買成本和人員工資所抵消。”

  (2)專注質量與運營，12月營業收入穩定

  聯邦快遞公司執行副總裁兼首席財務官Michael C. Lenz表示，“我們在快遞旺季的執行計劃是成功的，獲得了12月的營業收入。”我們強勁的季度營業收入增長受到奧密克戎疫情的抑制，這導致我們的網絡中斷，并且1月和2月的客戶需求量減少。但我們仍然專注于收入質量和運營效率，以減輕通脹壓力并推動盈利改善。

  3. 聯邦快遞(FedEx)美股情況

  2022年3月17日美股收盤后，聯邦快遞(FedEx)公布了2022年第三季度財務報告。其中經調整的攤薄后每股收益為4.59美元，低于分析師預期的4.64美元。財報公布后，聯邦快遞集團的股價在收盤后輕微上漲0.91%，收盤價227.98美元。伴隨股票市場的快速反應，3月18日收盤價直接到達218.91美元，下跌3.98%。今年以來，聯邦快遞集團的股價累計下跌11%，低于同期標普500指數，累計下跌7.44%。

  而聯邦快遞(FedEx)在報告中也指出，受勞動力市場持續低迷和奧密克戎疫情的影響，該公司2022財年下半年其地面部門利潤率將進一步下滑。該公司預計，在年終退休計劃會計調整前以及不包括TNT快遞整合費用和業務重組活動相關成本下，預計攤薄后每股收益在20.50-21.50美元之間，與上一季度的預期一致。

  綜上所述：未來2022年5月底，聯邦快遞發布的2021年公司財務年報將直接影響到聯邦快遞在2022年下半年的股票收益，聯邦快遞能否兌現第三季度抬頭所說預計第四季度盈利強勁增長的承諾，目前看來還有待商榷，投資還需謹慎。

  4.第三季度中的新聞回顧

  (1)聯邦快遞漲價，漲幅為八年來最高

  聯邦快遞2022年1月3日起全面提高運費。聯邦快遞美國國內、美國出口和美國進口服務的運費將平均上漲5.9%;陸運部門和送貨上門運費將平均上漲5.9%;聯邦快遞地面經濟艙運費也將提高。

  (2)聯邦快遞和微軟宣布推出新的電子商務跨平臺物流解決方案

  2022年1 月 24 日，聯邦快遞宣布，為實現在商業、供應鏈和物流轉型的目標，公司與微軟合作，將把FedEx網絡智能與Microsoft Dynamics 365的功能結合起來，為零售商、商家和品牌引入跨平臺的“物流即服務”。兩家公司的愿景是重新構想企業的商務體驗，以便為消費者提供更集成的購物方式，以及更快、更高效的交付體驗。

  5.前景展望

  在疫情期間，電子商務發貨量推動了FedEx與UPS營收增長，但在利潤表現方面，FedEx不如其競爭對手那么成功。紐約研究機構ThirdBridge Group分析師Patrick Donnelly表示：“FedEx需要在目前強勁的需求環境中做更多的開拓，并向投資者展示他們在增加營收、控制成本方面的能力。”

  盡管勞動力問題在該公司第三財季期間開始緩解，但在今年1月，聯邦快遞曾表示，奧密克戎感染病例的增加導致其依賴飛機的快遞業務出現人手短缺和發貨延誤，進而影響了利潤。與此同時，與FedEx和亞馬遜的非工會化員工相比，UPS為員工提供了更好的薪酬和福利。因此，聯邦快遞在招聘和留住司機和其他關鍵員工時，面臨著競爭對手的挑戰。

  聯邦快遞首席運營官Raj Subramaniam表示：“我們的戰略投資正在從根本上改變我們在電子商務領域的表現和執行方式，我們在12月的旺季表現強勁就證明了這一點。我們致力于為客戶提供服務，并繼續專注于提高生產力、降低服務成本和創造股東價值的戰略舉措。”

  6.中國快遞，長路漫漫

  2022年FedEx第三季度的調整前凈利潤，達到11.12億美元，折合人民幣約為70.83億元。對比我國頭部快遞公司的季度凈利潤數據，就能發現我們與國際快遞巨頭之間的明顯差距;順豐、中通、韻達、圓通，國內四家頭部快遞企業的季度利潤之和僅有34.28億元，不到FedEx季度利潤的一半，差距是很大的。從收入上看，中國頭部企業的收入僅占聯邦快遞一半左右為51.91%;凈利潤率方面只有中通快遞超越了國際三大快遞公司為18.95%，其他國內快遞公司均低于聯邦快遞的4.7%;固定資產方面，聯邦快遞與UPS遠超國內頭部快遞公司，國內頭部快遞公司固定資產僅占聯邦快遞的16.54%，不到國外快遞公司的2成;另外從國內外企業市值對比，頭部企業總市值僅占國外三大快遞公司市值的26.54%。

  中國的快遞與世界頭部快遞企業相差幾何?從以上數據中我們不難發現，與國外三大快遞公司相比，我們的整體實力還比較弱。雖然國內的業務量在全球范圍內是最大的，但從實際收入與利潤上看，我們與國外的差距是很大的。如同一個胖人他的肌肉含量很低，雖有很強大的體重優勢，但在同等體重下，另一個人的肌肉含量很大，體脂率很低，那么這個人的力量將會更大。國內快遞企業應該清醒的認識到自身的不足和短板，不斷改進、不斷更新，虛心向比我們強的快遞企業學習。早日實現我國快遞由大到強的轉變。

  注：

  1.針對聯邦快遞季度財報的時間做如下解釋：

  我國財年是從每年的1月1日到12月31日(也就是日歷年)

  美國政府指導性的會計年度范圍是從上一年度的10月1日起至下一年度的9月30日。不過，美國的這個范圍也并非是強制性的統一規定，實際企業可以根據自身行業的特點與經營狀況自由選擇會計年度起始時間，但原則上時間跨度為1年。

  2. 針對季度數據做如下解釋：

  因聯邦快遞只發布了第三季度報表，故國外的其他兩個企業一并使用第三季度數據。國內快遞的數據一并使用最新的季度報表。

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