從5月19日至24日，順豐連續4天登上深股通十大成交活躍股，連續4天累計凈買入12.09億元。

  4月份以來的疫情反復，令許多行業面對艱難時刻。物流快遞行業就是其一。在行業面臨外部不確定性，同時又有高達3.5億限售股解禁的順豐，為什么會受到資金持續追捧?

  在行業整體降速的時候，順豐控股依然由于海外業務和供應鏈業務的倍數級增長，合計營收達到182.27億元，同比增加41.47%。1到4月，順豐的營業收入超801億元，同比增長42.31%。順豐國際和供應鏈業務對公司的貢獻，時間給予了答案。

  而市場用買入的行動對于順豐打造全球智慧供應鏈領導者的戰略給出了肯定。

  三分天下有其一 國際業務的強勢崛起

  在2021年9月，順豐完成了對嘉里物流的收購并表后，供應鏈及國際分部成為順豐僅次于速運業務的第二大收入板塊。2021 年，這部分收入 近400 億元，占公司總收入的 19%，凈利 潤 6.2 億，占比 6%，亦是除了速運分部外，新業務率先盈利的板塊。

  根據華創證券統計，并表嘉里物流之前，公司供應鏈及國際業務月均收入在 10 億左右，在 2021年4季度旺季實現 275 億的季度收入，月均達到約 90 億，2022年1季度收入 202 億。因此，并表嘉里后，供應鏈及國際分部業務收入占比已經達到約三分之一。

  順時順勢 做強國際化+供應鏈板塊

  有目共睹的是，順豐用了不到30年的時間，就躋身于全球快遞物流企業的領先者行列。盡管在很長一段時間里，國內市場一直是順豐的主戰場，但在成為國際領先的智慧供應鏈服務領導者的目標始終沒有改變。

  從順豐發展的路徑上，不難看出UPS的影子。

  回看歷史上，全球最大快遞物流公司UPS的發展史，它的國際化與供應鏈發展是相輔相成的。這家1907年從卡車公司起家的百年老店，到1988年才正式設立航空公司。而伴隨在航空運輸快速發展的，是在信息技術、數字通訊不斷進步，貿易全球化浪潮下，UPS開始為顧客提供更多的附加價值服務，并推進更為積極全球化戰略，以及一系列的并購活動，更將業務重心放在服務上，為顧客整合物流、信息流以及資金流，成為服務性企業。

  到1993年，UPS成立供應鏈管理解決方案事業部，整合UPS所有與供應鏈管理有關的服務資源，建立一站式的供應鏈整合管理服務。

  UPS 在 2000 年前后正式在路易斯維爾機場提出建設航空樞紐世界港，推動國際業務盈利水平顯著提升。與此同時，寬體機替代窄體機，UPS 在 2009 年窄體機全部退役。

  到2021年，UPS 美國國內包裹營收603.17億美元，國際包裹195.41億美元，供應鏈與貨運174.29億美元。國際包裹和供應鏈與貨運超過總營收的三分之一。

  UPS為新晉者提供了參照系。

  磨礪內功 蓄勢而動

  2009 年，順豐航空成立，作為我國首家民營貨運航空公司，現今已發展為國內全貨機數量最多的貨運航空公司，成為中國最大的貨運航空公司。而無論從全貨機數量、航線數還是運輸能力，順豐控股在國內行業中都是領先的。

  截止 2022 年 4 月順豐已經擁有70 架自有全貨機。2021年底，機隊規模已經較2016年翻番。2021 年末公司共運營全貨機機隊 86 架，其中自有飛機 68 架(包括 2 架 747，12 架 767， 37 架 757 以及 17 架 737)，租賃 18 架，2016-21 年公司自有全貨機規模從 36 架增至 68 架，增長約 90%，是同期全貨機機隊規模增加最多的國內公司。

  而機型上看，寬體機的入列在正不斷增強公司競爭力。

  2016 年，順豐引入并正式運營第一架 767寬體貨機 。擁有了寬體貨機才意味著可以進入到洲際航線的運營。

  過往的幾年中，順豐航空先后開通了中印、中歐等 B747 國際航線，其中，中歐航線是順豐航空運營的首條洲際航線，標志著順豐航空全貨機業務范圍由亞洲擴展到了全球。

  到2020 年 11 月初，順豐航空實現了北美區域運行能力突破。較 2019 年末又新增肯尼亞、阿根廷、老撾等 16 個非洲、南美和東南亞國家。

  2021 年順豐航空的全貨機線路達到 111 條，其中運營國際航線 37 條，占比達到三分之一。

  而正在進入正式運營倒計時的由順豐與地方政府建設的全球第四，亞洲第一的貨運樞紐機場——湖北鄂州花湖機場，更是順豐進入到國際物流大循環的重要棋子。中國新一輪的消費升級、制造業轉型、全球供應鏈重構，跨境航空物流需求持續保持旺盛，航空物流在全球供應鏈中的重要地位愈發凸顯。這是源于我國空運貨物結構也發生顯著變化：出口貨物中，高科技產品、消費品、制造業設備、生物醫藥、汽車及零部件等高附加值、高時效性商品貨量快速提升，增速均在20%以上，我國航空物流進階態勢明顯。

  而花湖機場不僅在1.5-2小時飛行覆蓋經濟人口占全國90%的地區，更在助力實現國家產業升級，提升國際供應鏈實力方面有大作為。

  伴隨著經濟全球化浪潮，歐美跨國企業逐漸在全球布局運營生產網絡和供應鏈，快遞公司也跟隨其商業客戶進入國外市場，促使了快遞物流活動的全球化。如沃爾瑪、麥當勞等跨國公司進入中國的同時，把為自己服務的第三方物流公司帶入中國。IBM、戴爾、思科、通用、大眾及惠普等跨國巨頭都是UPS、FedEx等快遞企業的全球協議客戶。

  中國企業走出去，同樣需要中國優質的快遞物流企業相輔佐。

  華創證券認為，從不同維度來看，順豐在幫助中國企業走去的能力是全業務鏈條的能力。

  與國內快遞同行比，公司快資源硬優勢以外，順豐多年積累的品牌口碑、綜合物流服務能力亦是國際業務開拓的優勢;

  與國內貨運航空公司比，順豐在端到端，服務于B端 或 C 端的能力領先;

  與貨代公司比，順豐又擁有自主可控的資產資源，包括天網資源，倉儲資源等‘

  與國際三大快遞巨頭比，順豐在中國大陸地區的基礎網絡以及面向廣泛客戶的收派能 力是國際巨頭所不具備的。

  謀變而動 以進為攻

  國際和供應鏈業務為順豐開啟了新一輪的增長點，但國內業務的穩固于開拓，仍是順豐走向國際業務基本底盤。

  即便如UPS這樣的全球化的巨無霸企業，國內業務依然是它的壓艙石。2021年.UPS隨著所有產品的銷量增長，美國國內包裹總體營收達603.71億美元，營業利潤64.36億美元，毛利率10.7%。受利于美國整體零售業，特別是電子商務為主的持續增長，相比于2020年，毛利率提升3.4%。

  順豐在中國多年在資源上的投入和品牌經營，使它不僅"快"資源的先發"硬"優勢，也有"全" 鏈條的領先"軟"實力。國際業務遠不是簡單地第二增長曲線，更是國內外市場融通的大格局。

  為此，順豐提出六大戰略目標正是基于國內外市場的長遠規劃和能力升級：

  一是，到2025年，力爭實現用數字科技化作為驅動，構建全球智慧供應鏈底盤;二是從單一快遞發展為綜合物流服務商，向數字時代智慧產業鏈的領導者轉型;三是聚焦客戶多元化需求，構建標準產品、供應鏈、國際三大服務體系;四是打造數字化、生態化、管控化的全球資源網絡，支撐未來新機遇拓展;五是以基石業務為底盤，開拓新增長空間，精細管控構建起差異化競爭優勢;六是聚焦業務賽道，鞏固運營底盤，數字化驅動實現可持續的健康經營。

  以變為謀，順豐一直在做不斷的自我挑戰。

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