放緩的經濟增速、復雜的外部環境、“限電”“封控”等意外因素……2021年，中國物流經歷了不平凡的一年。今年一季度，挑戰尤甚。“熬”成為了很多企業的生存主題。
在此背景下，上市公司迎來了年報季。其中，德邦股份于4月26日晚間，發布了2021年度業績報告與2022年一季度報告。
年報顯示，在經濟增速放緩的大背景下，德邦股份營收依然保持了增長態勢：2021年全年營收313.59億，同比增長14.02%。不過多種因素疊加影響下，其凈利潤同比下降74.69%，為1.43億元。
以下，我們詳細拆解德邦股份這份成績單以及背后的努力、變化與未來。
01
快遞快運雙增長
如業內所知，德邦股份的收入主要由快運和大件快遞業務收入構成。
年報顯示，2021年德邦股份快遞收入197.33億元，同比增長18.43%，占總收入比重已提升至62.93%，業務量完成7.01億票，同比增長24.15%。快運收入106.78億元，位居行業前列，同比增長6.28%，業務量完成612.06萬噸，同比增長3.12%;以倉儲與供應鏈為代表的其他業務收入9.48 億元，同比增長19.42%，占總收入比重由去年同期的2.89%提升至3.02%。
不僅如此，德邦股份快遞業務的增長也延續到了今年一季度。根據德邦股份2022年一季報，一季度其快遞業務營業收入46.11 億元，同比增長1.42%;開單貨物總重量同比增長7.2%，開單票數1.66億票，同比增長12.8%。
如業內所知，快運業務的客戶主要為中小型制造企業與批發企業，業務發展與宏觀經濟景氣度協同度高。而今年一季度外部環境極為復雜，尤其是3月份更是受到疫情的反復影響。德邦股份自然也受到了波及。今年一季度，其快運業務營業收入21.89億元，同比減少15.44%;其中，零擔業務開單貨物重量同比下滑18.0%，公斤單價同比上升3.86%。其他業務營業收入2.20億元，同比減少6.48%。
當然，對于包括德邦股份在內的企業業績，我們都需要辯證的看待，既要看成績，也要看不足，既要看短期，也有看長期。
德邦股份短期的業績變化，一如前文所述。從長期趨勢上看，德邦股份依然有著增長潛力。
大件快遞是其戰略方向，轉型已經見到成效，接下來如何提升，仍是看點。再看快運業務，這是德邦股份的傳統優勢業務，有著成熟的運作模式、長期積累的行業聲譽，隨著大件快遞業務逐步成熟，德邦股份也重新對快運業務進行布局，并加大人力、物力、財力等資源投入，接下來表現又將如何，也值得關注。此外，隨著供應鏈業務規模的擴展，德邦股份的其他業務毛利率也有望逐漸穩定，未來或將成為其業績新的增長機會點。
聚焦當下，看到德邦股份凈利潤下降的同時，也要看到正在逐漸修復的盈利能力。年報顯示，德邦股份主營業務毛利率在逐季修復，2021年第四季度毛利率11.82%，環比提升1.58個百分點，同比提升0.28個百分點。
那么，具體來說，德邦股份做了哪些努力?
02
增降背后的細功夫
一如文章開頭所述，過去一年，是中國物流不平凡的一年。外部環境影響下的需求變化自不待言，成本上升更是業內皆知。以燃油為例，2021年全年，國內共有25次油價調整，其中15次上漲，漲跌金額互抵后，柴油油價大漲超1430元/噸，平均漲幅超20%。而燃油成本又是運輸成本的重要組成部分。
此外，和其他物流快遞企業一樣，人工成本也是德邦股份最大的成本項目。而且隨著其大件快遞業務的快速增長，對末端快遞員的戰略性投入持續加大，人工成本占營業成本比重也不斷提升。
再加上其他因素，2021年全年德邦股份營業成本280.28億元，同比增長15.36%。不過，德邦股份營收成本上漲背后也大有文章，簡單總結：能降的要降，該漲的要漲，該投入的要投入。
以運輸成本為例，隨著業務量的不斷增長及網絡線路優化，其越來越多的線路可實現對發，在全年油價大漲的背景下，德邦股份通過增加自有運力占比、路線調整等舉措有效控制了運輸成本漲幅。此外，其還通過進一步優化干線柜型、車型配置、探索外請集采新模式等措施，持續提升運輸效率。這也為其謀局未來，奠定了基礎。
類似的情況也體現在人工成本，德邦股份2021年這一項目為140.30億元，同比增長19.24%。原因是為了保證基層人員薪資競爭力，提升基層員工的積極性、穩定性，2020年末德邦股份對基礎操作人員進行了一輪漲薪，而且2021年德邦股份也進行了末端網絡變革，新增重貨分部承接部分低效營業部功能。
投入換未來的同時，一部分費用也在下降。得益于精細化管理，德邦股份包括包材、物料、理賠在內的其他成本得到了有效控制。2021年，該項成本同比下降近2.00%，占收入比減少1.15個百分點。此外，在堅實的人才基礎下，德邦股份通過組織、流程優化有效控制了管理費用的漲幅，下半年管理費用占收入比環比上半年下降了0.36個百分點。
同樣是得益于各項降本增效舉措和具有成效的成本及費用管控，今年一季度德邦股份的營業成本也同比下降了4.02%。
此外，年報信息還顯示，德邦股份也在通過在關鍵環節加大投入，提升著自身競爭力：2021年其折舊攤銷11.16億元，同比增長20.04%，主要原因就是其基于長期布局，持續加大分揀設備、運輸車輛等資本性投入，進而增加了本期折舊攤銷金額。
03
投入之后，產出如何?
降本增效是企業經營的主題，對于德邦股份也是如此。此外，于其而言，服務體驗也是優勢所在。如何保證這一優勢的同時，實現降本增效?德邦股份的答案之一是科技。資料顯示，近五年，德邦股份的科技投入均超過當年營業收入的1.5%。
投入效果如何?據披露，經過數年的積累與投入，德邦從業務出發，以用戶為中心，針對業務流程各環節痛點累計研發出100多項能夠切實幫助一線“打糧食”的科技成果，配合業務部門降本增效。
2021 年，德邦又對各環節薄弱點進行針對性投入及優化，滿足中高端市場多元化的大件運輸需求，提升客戶的服務體驗：
收派環節，新建重貨分部200多個，合并、優化低效門店1000多個，并配套更適合大件收派的工具設備，提升末端效率及服務質量，快遞員(不包含重貨快遞員)全年日均收派效率由52.09件/天提升至61.41件/天;
分揀環節，持續提升中轉場內即裝即卸占比及自動化占比，中轉場分揀產能同比提升22.5%，每小時分揀效率提升7.0%;
運輸環節，通過提升自有運力占比、優化網絡線路布局等方式，持續縮短全鏈路時長的同時提高時效穩定性，報告期內，自有營運車輛從13490增加至20602輛，外請運力占比下降11.23%，快遞時效兌現率提升3.42個百分點。
效率提升的同時，服務質量也得到了保障。以破損率為例，德邦股份貨物破損率在同公斤段產品中處于較低水平。此外，2021年全年，根據菜鳥指數，在行業11家主要快遞公司中，服務項指標德邦股份十一個月排名位居行業第一，綜合排名從2017年的第六名提升至2021年的第二名。
交付質量穩步提升，在促使德邦股份產品價格保持相對穩定的同時，也讓合同客戶數實現了穩健增長，2021年四季度，其有效的合同客戶數從去年同期的28.3萬增加至32.6萬。
也正因為上述一系列投入，2021年期末，德邦股份的總資產達到了156.71 億元，較期初增長28.32%;歸屬于上市公司股東的凈資產61.96億元，較期初增長34.00%。不過需要注意的是，盡管資產規模在擴大，但德邦股份的資產負債率仍較期初下降了1.67個百分點。
04
短期與長期，信心與潛力
同樣如前文所述，投入之后看產出。德邦股份這一系列投入與改革之后，接下來的業績該如何看?本文認為：短期有挑戰，長期有期待。
和所有同行，乃至國內大多數企業一樣，德邦股份的業績短期內仍將受到疫情的影響。但德邦股份以直營制為主的管理體系，也一定程度上增強了其掌控力與抗風險的能力。
長期有期待，原因在于六個方面：其一，對于中國經濟長期向好的信心，物流行業作為支撐國民經濟發展的基礎性、戰略性、先導性產業的價值，以及近來中央不斷面向物流行業市場釋放的利好信號。
其二，取決于市場需求。一方面體現為，生產模式趨向“小單快反”帶來的零擔運輸需求，另一方面隨著我國制造業的轉型升級，客戶對零擔運輸的需求要求更高。除此之外，家具、家電等品類的線上化，也會帶來大件快遞需求的增長。
其三，在于政策導向。“高質量發展”是如今經濟發展的關鍵詞。在快遞行業，過去一段時間各級監管機構也出臺了一系列政策，整治了惡性價格戰等亂象。這對于希望以服務制勝、主打差異化的德邦無疑是利好信號。而且，早前發布的《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》也再度提及大力發展第三方物流。
其四，在于行業現狀與對標國際。對比美國成熟的零擔市場， 我國零擔行業有很大的整合空間。全網型快運企業本身就有著競爭優勢，加之資本的助推，頭部企業與尾部企業間的差距也在逐漸拉大。
當然，不管外部風云如何變化，都需要企業自身的努力。德邦股份已深耕物流領域二十余年，網絡、產品、人才、品牌等均有積累，而且如前文所述其也通過一系列投入，進一步謀局未來。
而就接下來的發展戰略，德邦股份也十分明確，年報披露：其將聚焦核心業務，持續強化核心業務的競爭力。經營計劃包括：優化標準產品，豐富特色產品，客戶分群，實現客戶管理精細化的產品規劃與客戶管理;深耕電商渠道，拓展平臺收入;以及進行包括網絡布局、時效達成、服務提升、成本管控在內的底盤建設。
此外，業內也一直在關注，德邦股份如何發揮資源優勢，打好“盟友牌”——比如京東物流。雙方資源與業務的互補性，此前已有眾多分析。接下來雙方如何協同?“蓋頭“尚未掀開，依然留有期待。
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