全球郵輪市場的增長率好于預期，郵輪公司的收入和凈資產收益率也處于比較好的狀況。這里給出全球郵輪市場的供需態勢，給出幾大郵輪公司的盈利狀況，并分析未來郵輪市場的可能發展趨勢。
全球郵輪市場增長態勢良好
根據國際郵輪協會（CLIA）的統計數據，2018年全球郵輪游客人數達到了2850萬人次，增長6.7%，好于2820萬人次的預期。2008年，全球郵輪游客人數為1630萬人次，十年來增長了74.8%，年均增長5.8%。由此可以看到，2018年全球郵輪游客人數的增長態勢好于過去這十年的平均水平。其中，北美地區郵輪游客量增長了9%，加勒比海地區郵輪游客量同比增長6%，亞洲地區郵輪游客量增長了5%，地中海地區郵輪游客量增長了8%，阿拉斯加郵輪游客量增長了13%。預計，2019年全球郵輪游客量將邁上3000萬人次的新臺階。
從市場格局來看，2018年北美加勒比海地區占全球郵輪市場份額為38.4%，亞太地區占全球郵輪市場份額的15.1%，歐洲地中海地區占全球郵輪市場份額的14.2%，接下來就是占據全球郵輪市場9.4%的北/西歐地區，再往后則是阿拉斯加市場和澳大利亞市場，它們都占全球郵輪市場4%的份額。
再將視野聚焦到亞洲，2018年亞洲郵輪市場規模達到了426萬人次，僅僅比2017年的424萬人次有略微增長。原因在于，作為亞洲郵輪市場的主力軍，中國郵輪市場2018年表現不盡如人意。2018年中國郵輪市場的規模為244萬人次，占全球市場的份額為8.8%，占亞洲的市場份額為57.3%。
從供給來看，2018年全球的游輪床位數增加了6.9%，相對于6.7%的游客增長率，應該是一個運力過剩的狀態。雖然供給略大于需求，但由于區域性的結構性因素，價格還是比較堅挺。
幾大郵輪公司收益良好
看清市場不但需要量的數據，還需要價格的數據。從每床每晚船票收入來看，2018年諾維真集團上漲4.7%，達到了226美元；嘉年華集團上漲5.6%至166美元，而皇家加勒比集團上漲3.4%至177美元，地中海郵輪則為155美元，同比下降1.2%。每床每晚船上消費收入方面，嘉年華集團上漲5.6%至55.8美元，諾維真集團上漲0.5%至95.3美元，皇家加勒比集團上漲5.3%至70.3美元，地中海郵輪下降1.4%至52.0美元。在運營成本中，除去燃油外凈郵輪營運成本指標來看，嘉年華集團、皇家加勒比集團、諾維真集團分別增長3.3%、4.4%及3.2%，而地中海郵輪則有5.5%的下降。每床每晚凈利潤上，嘉年華集團上漲18.7%達到37.6美元，諾維真集團增長15.8%達到50.7美元，地中海郵輪僅為22.9美元。2018年各郵輪公司的滿艙率，地中海郵輪做到了111.6%，而皇家加勒比集團、諾維真集團、嘉年華集團分別為108.9%、107.6%和106.9%。
嘉年華集團2018財年全年凈收入[1]31.52億美元，同比增長20.95%；全年運營收入188.8億美元，同比增長7.83%。
嘉年華集團自2013年以來，凈資產收益率逐年提升，2018年已經接近13%的水平，2013年最低的水平也有4.5%。皇家加勒比游輪集團的數據更是亮麗，2018年的凈資產收益率接近17%。這些數據拿來與水運業的相關企業數據進行對照，更有說服力。馬士基航運是集裝箱運輸領域的翹楚，馬士基集團雖然有原油業務，本來作為平抑航運業收入波動的業務而存在，但油價的長期低迷以及集裝箱運輸的市場低迷，拖累了馬士基集團的整體收益。可以看到，2014年以前，馬士基集團的凈資產收益率非常好，2010年曾經達到過16%，那個階段馬士基集團的總體收益好于郵輪旅游這兩大集團公司。所以，當時也提出過一個判斷：郵輪旅游這一行業也不可羨。近幾年，馬士基集團的凈資產收益率可謂慘不忍睹，尤其是2016年的-5.9%。這可是整個行業中經營較好的公司，尚且博得這樣的數據，其他公司的日子就更慘。由圖可見，這些年兩大郵輪集團的收益率顯著好于馬士基集團。
全球郵輪市場量價齊升，其背后的原因可以總結為：
第一，郵輪主力市場的經濟基本面較好。根據美國商務部2019年2月28日公布的美國經濟數據顯示，2018年美國GDP總量達到20.5萬億美元，基本上和國際貨幣基金組織之前發布的《2018年全球經濟展望》預測報告數據基本上吻合。其中美國第四季度經濟增長率為2.6％，全年經濟增長為2.9％，名義上增長率為5.2％。據悉，2018年經濟增長為2015年以來最佳，高于2017年的2.2%，也是2018年7月以來最長的擴張紀錄。這樣的增長率，支撐了美國人在旅游休閑類產品的消費。尤其是郵輪旅游，更加適合中老年人出行。這樣的人群的收入本來就相對較高而且穩定。《參考消息》2019年7月8日的一篇文章“四因素促世界經濟穩健持久增長”中報道，美國現在實現了第121個月的經濟增長，打破了1991年3月至2001年3月的120個月的記錄。這是自1854年有記錄以來持續時間最長的一次。2017年，澳大利亞實現了有史以來時間最長的持續擴張，從而在經濟學教科書中占據了一席之地。它創造了104個季度的不間斷增長，打破了此前荷蘭保持的103個季度的記錄。增長還在繼續，現在已經持續了非凡的27年。這背后的原因在于：各國央行在管理經濟方面已經變得更加得心應手；更加多樣化、多種新的全球經濟；快速的技術變革在推動擴張；金融市場比過去靈活得多。
第二，郵輪在歐美人心中已經是“藍色的鴉片”。歐美的郵輪，更大程度上是服務年歲較大的中老年人。這些人群的可支配收入較高，對價格不太敏感，只要郵輪成為了一種生活方式，郵輪消費就具有了一種粘性。歐美人的航海文化深入人心，對參與海上的活動十分熱衷，年輕人可以在海上沖浪、游泳和玩游艇，而中老年人就可以參與稍微靜一點的活動。郵輪作為“藍色的鴉片”，具有讓人持續消費的魔力，這個時候，郵輪消費就具有了一定的剛性。
全球郵輪市場未來趨勢：兩極分化
2018年投入運營的巨型郵輪（超過5000客位）5艘，大型郵輪（3000-5000客位）14艘，中型郵輪（1000-3000客位）28艘，小型郵輪（1000客位以下）17艘，探險郵輪4艘。根據Cruise Industry News2019年4月1日公布的Cruise Ship Orderbook，海洋郵輪的訂單量總計122艘，總價684億美元，平均大小90982總噸，總床位26.3萬張，平均床位2227張。這些新增訂單呈現出兩個特征：
船舶巨型化趨勢明顯。2019年到2027年的所有新訂單中，巨型郵輪總共21艘，占總訂單量的17.2%。2018年，這一比例僅僅為7.4%。巨型郵輪從2015年開始出現，當年投入運營1艘巨型郵輪，2016年則增加到2艘，2017年又增加到5艘，與2018年持平，這不斷推升巨型郵輪占比的提升。分析這背后的原因，中國因素不可小覷。各大郵輪公司看好中國市場，才會投入這樣大的郵輪來匹配這個市場。未來，上海、天津、廣州和深圳的郵輪市場都有具備接待巨型郵輪的可能。
探險郵輪異軍突起。根據Cruise Industry News的消息，截至2019年5月13日，從2019年到2023年，共有17個郵輪公司的41艘探險郵輪進入市場，新增8500個床位，使得市場供給能力相對于2018年翻番。這41艘郵輪，除了三艘探險郵輪沒有公布數據以外，38艘郵輪總造價50.4億美元，平均每艘造價1.3億美元。除了兩艘郵輪沒有公布噸位以外，剩余39艘郵輪的總噸位為50.1萬總噸，平均約1.3萬總噸/艘。床位總數8500個，平均床位為207個/艘。在加勒比海、地中海、阿拉斯加和亞洲郵輪之后，有錢有閑的郵輪客正在尋找新的空間：南極洲和北極。這一市場服務小眾，單客價格能達到普通郵輪價格的3倍甚至更高，是一個值得耕耘的市場。
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