近日，受造船景氣疊加地區局勢影響，中國船舶(600150)(SH600150，股價27.16元，市值1214.26億元)股價一路攀升，市場有關造船業新周期開啟的討論也愈發熱烈。

  公司副總經理兼董秘陶健向記者表示，目前公司手持訂單船型結構、訂單周期都比較飽滿，排期已到2026年。從船型分布來看，集裝箱船為公司主要的新船訂單，其次是油船和散貨船，LNG與PCTC為新增船型。

  接下來，什么是中國船舶的利潤增長點?未來新造船的船型趨勢又有哪些變化?中國船舶副總經理兼董秘陶健在會上向記者做了詳細解答。

  中國船舶在此前的2021年度業績說明會上表示，相較于鋼鐵業、航運業等上下游行業，造船行業周期較長，對市場價格的反應存在一定的滯后性。行業形勢方面，2021年，全球航運市場和造船市場超預期回升，我國三大造船指標實現全面增長。

  “目前，公司手持訂單船型結構、訂單周期都比較飽滿，排期已到2026年。”陶健向記者表示，從上述船型分布來看，從2021年至2022年上半年，受下游集運市場率先迎來景氣度提升影響，集裝箱船為公司主要的新船訂單，其次是油船和散貨船，LNG(液化天然氣運輸)船與PCTC(汽車滾裝運輸船)為新增船型。

  “我們認為，隨著市場的變化，散貨船與油船將對未來盈利增長起到重要貢獻。”陶健表示，原因在于二十年造船大周期開啟，尤其是環保化與大型化造船勢在必行，導致新舊船更新的需求量有所提升。

  不過，兩者相比，陶健認為，由于能源結構的變化，油船市場的增長量將低于散貨船市場。盡管油船在三大船型中船齡結構最老，但長期來看，隨著全球對液化天然氣等清潔能源的需求越來越大，LNG船型的需求量開始猛增。

  中國船舶此前公告顯示，3月31日，公司拿下2艘17.5萬立方米LNG運輸船建造訂單。陶健認為，隨著研發的投入，高附加值、高技術船型產品將成為中國船舶參與市場競爭的重要壁壘。

  德邦證券分析師在7月發布的研報中指出，在全球民船市場，中國以價格優勢拿下了需求量較高的散貨船訂單，但高附加值的大型LNG船、超大型油船(VLCC)等基本被韓國造船廠壟斷，這是因為LNG船的核心設備在于液貨輪，內部結構復雜，進入門檻高。直到2021年，中國船舶順利交付LNG船并拿下更多訂單，已獲得全球LNG船訂單12%的份額，這一局勢才得以改變。

  而在公司盈利能力方面，記者注意到，2019年~2021年，公司毛利率維持在9%~11%，較2017年~2018年毛利率有所下降。上述研報則稱，隨著船價上升、鋼價回落，盈利能力有望持續修復。

  對此，陶健表示，預期毛利率提升的關鍵在于船價的上漲，另外還取決于其他三個重要因素。第一，手持訂單比較飽滿，公司一般不會跌價來簽單;第二，訂單客戶多為全球前十大班輪公司，市場變化對手持訂單變動的影響較小;第三，目前原材料價格出現下滑，將對公司業績及經營起到正向作用。

  “一般而言，排單兩年半是正常水平，排單超四年說明市場景氣度非常高，所以公司不會輕易按照市場變化改變訂單經營策略。”陶健進一步表示，這是公司對未來市場增長的信心所在。

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