9月13日，全球最大班輪公司地中海航運公司(MSC)間接全資子公司漢堡港投資公司(Port of Hamburg Beteiligungsgesellschaft)發布聲明稱，以每股16.75歐元的價格向漢堡港口與物流股份公司(Hamburger Hafen und Logistik Aktiengesellschaft，簡稱HHLA)的股東提出現金收購要約。這一價格比其9月12日的收盤價高出45%，對HHLA的全部股本估值為17億歐元。就收購要約而言，地中海航運公司和漢堡市今天簽訂了一份具有約束力的協議。收購完成后，漢堡市的全資子公司將持有HHLA股本的50.1%，MSC將持有49.9%。
昨天作者剛剛報道德迅大老板及赫伯羅特大股東Klaus-Michael Kühne有意收購漢堡港口與物流股份有限公司 (HHLA) 69% 股權，今天另一位重量級的玩家就浮出水面。
HHLA碼頭資產
MSC此次出手不經過旗下碼頭投資平臺TiL(MSC持股60%)，而是使用MSC與Aponte家族的全資投資公司，交易涉及HHLA集團的所有業務，包括在漢堡的碼頭資產、鐵路物流公司、以及在德國境外的Tallinn-Muuga、敖德薩、的里雅斯特的集裝箱碼頭，第三方股東在各個碼頭的股權不受HHLA股權變更的影響。目前，HHLA在漢堡港經營CTA(赫伯羅特25.1%)、CTB、CTT (中遠海運24.9%)3個集裝箱碼頭，與 Sea-Invest(49%)合資經營一個冷藏碼頭，與 Grimaldi Napoli(49%)合資經營一個多用途集裝箱滾裝碼頭，其全資擁有的鐵路貨運公司，為其碼頭和各中歐國家提供定期集裝箱班列服務。(漢堡港的另一個主要集裝箱碼頭由Eurogate全資控股)
漢堡市政府現持有HHLA 69% 股權，其余股權自由流通，分散在機構與個人投資者手中，如果MSC完成收購，HHLA的股權組成將是MSC(49.9%)+ 漢堡市政府(50.1%)，成為一家公私合營公司，初始年限是40年。合資企業誕生后，HHLA將從交易所退市，漢堡市對HHLA的控制權限可能比現在更大，漢堡市與MSC都將能直接對HHLA的管理層發出約束性指令。
在Klaus-Michael Kühne聲明有意收購HHLA后，HHLA股價有所上漲，巧合的是，Klaus-Michael Kühne也考慮讓赫伯羅特加入收購之中，近日被排斥出HMM競標的赫伯羅特也有花錢的余力，也許我們可能看到兩大船公司競價HHLA。
但MSC開出了豐厚的條件，據Alphaliner了解，MSC已經簽署了一份備忘錄，同意每年通過HHLA在漢堡港的碼頭多運輸100萬TEU貨物，并將其在德國的班輪航運總辦公室從不萊梅遷至漢堡，以及把郵輪中心從慕尼黑遷到漢堡。Alphaliner表示，MSC是唯一一家能夠提供這些條件的船公司，最重要的是，漢堡市政府會持股51%，保留對港口的最終控制權。這一點尤為關鍵，這樣出售HHLA股權就只需市議會多數批準，MSC與漢堡市的計劃可能會是雙贏：MSC計劃通過一家注冊在意大利的投資公司完成交易，意味著這筆交易在歐盟內部框架內，不受“關鍵基礎設施 ”外資所有權監管審查的限制，無需德國政府批準，而此前盡管漢堡市與HHLA力推CTT碼頭24.9%股權轉讓，卻屢屢受限。目前備忘錄細節還未公開，不久后我們會獲知更多消息。HHLA的股權變更可能還會影響漢堡港的其他開發項目，比如在現在的Eurogate碼頭旁，有一個已獲批準但未建設的Westerweiterung碼頭，MSC與其他船公司也有望加入其中。
就如作者昨天文章分析的一樣，漢堡港的市場份額正在被鹿特丹港、安特衛普布魯日港、格但斯克港等競爭對手蠶食，吞吐量停滯不前，主要原因是一、德國政府支持不足;二、缺乏主要船公司的持股與參與。
對比荷蘭、比利時、波蘭等對港口的重視及大額政府補助，德國的海港補貼每年僅3800萬歐元，其他競爭對手還將碼頭租給了大型班輪公司與港口運營商。而漢堡對船公司擁有港口股份或開發自己的集裝箱碼頭一直比較消極，只有赫伯羅特與中遠海運獲得了少數股份，其他非班輪公司只參股了小型碼頭。在經濟下行期，船公司會在自己控股或參股的碼頭集中貨量，漢堡港自然會面臨貨源流失。而像MSC或赫伯羅特這樣的班輪巨頭有助于確保碼頭貨量，并加大投資，啟動擴建與升級項目，這些都是HHLA沒法獨力完成的。
港口圈認為，盡管漢堡港近年來發展動力不足，但仍是全球樞紐港，現在為了扭轉頹勢，給了船公司入股的契機，在全球集裝箱運輸增長乏力的情況下，船公司也需要碼頭投資來平抑風險，不過有資格參與者不會太多。就像HMM注定要留在韓國一樣，HHLA這塊不可多得的標的也會留在歐洲，無論是能給出優越條件的全球第一大班輪公司MSC勢在必得，還是被坐擁地利的Klaus-Michael Kühne聯合赫伯羅特等德國本土勢力收入囊中，漢堡港都會恢復競爭力，重新與鹿特丹港、安特衛普布魯日港等一決雌雄，從而影響歐洲港口格局。
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