航空貨運量和運價開始回落，引發(fā)了人們對需求走向的疑問。

  高昂需求VS短缺運力

  物流專業(yè)人士和分析師預計，航空貨運市場在上半年表現(xiàn)出色的基礎上，將在年末的幾個月繼續(xù)增長。亞洲電商的繁榮推動著航空貨運持續(xù)增長，為滿足假日購物需求，航空貨運運輸通常會達到高峰，導致運力緊張和運費上升。不過也有其他因素在影響著航空貨運。

  例如，雖然許多美國和歐洲企業(yè)為避免受到供應鏈限制影響，已經(jīng)提前預訂庫存，業(yè)內(nèi)也普遍認為潛在需求將轉(zhuǎn)化為更多的航空貨運運輸活動，但秋季訂單僅僅提前幾個月下單，不能排除后面是否會突然出現(xiàn)貨量減少的情況。另外，復雜的宏觀經(jīng)濟信號使得經(jīng)濟學家仍然對消費者支出能否持續(xù)保持持懷疑態(tài)度。

  阿特拉斯航空首席執(zhí)行官邁克爾·斯蒂恩(Michael Steen)表示:“目前航空貨運的趨勢將會持續(xù)下去。在寬體貨機運力受限的情況下，貨運量會增加，因此運費費率也會受到影響。高需求和有限供應的局面將延續(xù)至2025年及以后。”

  受航空貨運趨勢影響，F(xiàn)edEx和UPS的旺季附加費比往年更高，表明了綜合包裹承運商預計在假日期間美國國內(nèi)和國際貨運量將會很大。UPS管理層預計12月的包裹量將創(chuàng)歷史新高;國泰航空也預計旺季將出現(xiàn)強勁的需求。

  根據(jù)Xeneta的數(shù)據(jù)顯示，7月份的航空貨運需求同比增長了13%，這主要得益于來自中國的持續(xù)電商貨運量和海運的替代方案。在通常是航空貨運淡季的情況下，需求增長顯著，航空貨運量已連續(xù)8個月都出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

  不給相比于需求，航空貨運運力的供應增長率僅為2%，增長較慢，導致某些貿(mào)易航線的運力緊張。由于需求增長超過了供應增長，Xeneta的動態(tài)裝載系數(shù)(容量利用率)上升5個百分點，達到59%。

  國際航空運輸協(xié)會的滯后數(shù)據(jù)也與Xeneta的調(diào)查結果相符，2023年6月航空貨運流量比2023年增長了14%。IATA使用不同的測量方法表示，上半年需求比去年增長了13.4%，比2022年同期增長了4.3%，相當于2021年疫情推動的貨運高峰期間的水平。同時，6月標志著超過三年實現(xiàn)兩位數(shù)的年度運力增長，這主要來自客運航空公司增加可承載貨運量的航班，其中，客機腹艙運力增長16.8%，而全貨機運力僅增長4.1%。

  根據(jù)BMO Capital Markets的研究，7月份全貨機的飛行時數(shù)同比增長3%，較6月份有所改善，與5月份持平，但高于2—4月份的負值。

  全球平均現(xiàn)貨價格在8月初達到了每公斤2.64美元，接近今年的高點，與去年同期大致持平。此后費率略有回落，但仍比一年前高出約11%，甚至高于疫情前的水平。來自亞太地區(qū)的航線運價高于全球平均水平。例如，據(jù)TAC Index數(shù)據(jù)顯示，從上海到北美的運價比去年同期上漲了超過25%，而到歐洲的運價上漲了44%。

  Freightos研究主管猶大萊文(Judah Levine)表示，7月底，從中國香港到北美的空運價格約為5.72美元，到歐洲的空運價格為4.50美元，遠高于夏季的平均水平，預計第四季度將攀升至高于旺季的水平。

  幾家客運和聯(lián)合航空公司的貨運收入在第二季度出現(xiàn)了一年來的首次同比增長。例如：韓亞航空、全日空、漢莎航空、達美航空、大韓航空和美國聯(lián)合航空在此期間的營收分別增長了12%和16%，而其他航空公司的營收降幅也比前幾個季度要小。

  據(jù)Xeneta數(shù)據(jù)顯示，來自東北亞到歐洲市場的托運人和貨運代理人正感受到價格壓力，每架飛機去程的滿載率接近90%，但回程的載重系數(shù)僅為43%，比2019年下降了18個百分點，這也解釋了為什么去程航段的運費是回程航段的三倍。在這樣的情況下，貨運代理將高費率轉(zhuǎn)嫁給簽訂長期合同的客戶，基準費率同比上漲了30%，達到每公斤4.42美元。

  貨運航司重新分配運力

  Xeneta指出，即使啟程航段和回程航段費率存在不平衡，航空公司在亞洲市場的每航班收入仍然高于其他市場。來自亞洲的國際電商正在飛速發(fā)展，并嚴重依賴航空貨運將包裹送到消費者手中。目前電商占航空貨運量的五分之一，而且這一比例每年還在繼續(xù)增加。

  加拿大貨運航空公司Cargojet最近開始為Great Vision HK Express運營每周三次從中國杭州到溫哥華的航班，為中國的電子商務零售商提供物流服務。Cargojet在財報中稱：“通脹降溫及持續(xù)降息導致消費者可自由支配的開支增加，尤其是在電子商務服務方面的開支。市場的早期信號表明今年可能會有一個強勁的收盤。”

  亞太地區(qū)的高運費促使一些貨機運營商將飛機從跨大西洋航線轉(zhuǎn)移出去。法航荷航集團表示，由于電商平臺的需求，將于下月暫停多條前往拉丁美洲的航線，以騰出波音747貨機用于香港航線;漢莎貨運和Cargolux也將從11月起重新分配一些貨機運力至亞洲，以響應電商繁榮和更高的運費;Latam Cargo將從10月1日起增加兩班每周的貨機航班，連接歐洲和拉丁美洲。

  阿特拉斯航空公司近日宣布，已從中銀航空租賃了三架波音747-8貨機，以滿足強勁的電子商務需求，預計將在第三季度末投入服務。阿特拉斯目前是電商平臺的最大供應商，正受益于跨境在線銷售，對第四季度無疑是積極的。

  Atlas Air每周運營許多貨機航班，專門為中國的電商平臺如Shein和Temu、以及阿里巴巴集團的物流部門Cainiao、YunExpress和快遞公司SF Group等提供貨運服務。

  全球制造業(yè)擴張也推動了航空貨運市場的發(fā)展，美國和亞洲的工廠產(chǎn)出強于歐洲，出口訂單也增加。一些航空公司和物流供應商表示，除了電商外，各種產(chǎn)品的航空貨運量也表現(xiàn)穩(wěn)健。

  德國Hellman Worldwide Logistics的航空貨運首席運營官Jans Kleine-Lasthues說道：“目前時尚界的需求非常旺盛，將是多年來最繁忙的時裝旺季之一。這在一定程度上是由于紅海局勢的持續(xù)時間超過預期。很多時裝都是在印度次大陸生產(chǎn)的，為了繞過非洲運輸，運輸時間大大增加。”

  全球貨運的持續(xù)拐點

  依據(jù)Xeneta的數(shù)據(jù)，全球航空貨運需求自6月以來有所放緩，因為海運運力變得更容易預訂，主要貿(mào)易航線的現(xiàn)貨運價下降或趨于平穩(wěn)，8月份的航空貨運量較近期有所放緩，比去年同期增長約10%。但這一變化可能只是典型的季節(jié)性波動，因為制造業(yè)水平通常在夏季下降(此時正值休假期)。

  今年，許多托運人推遲了訂貨時間，以確保節(jié)日的庫存不會因為紅海相關延誤而推遲。還有一些發(fā)貨商采取措施以避免美國東海岸和墨西哥灣沿岸以及德國漢堡可能發(fā)生的碼頭工人罷工帶來的干擾，或者在美國政府推出新關稅之前將貨物進口。旺季初期是否會影響旺季需求還有待觀察。一些人表示，如果托運人改變緊急商品的運輸方式，長期的港口罷工可能會給繁忙的美國空運網(wǎng)絡帶來壓力。

  從南亞和中東到北美和歐洲的空運價格自4月份以來一直居高不下，但最近幾周價格有所回落，這可能反映出隨著海運擁堵的緩解以及運輸量從空運轉(zhuǎn)回海運，需求減少。波羅的海航空指數(shù)(Baltic Air Index)的數(shù)據(jù)顯示，7月份上海至歐洲航線的空運價格環(huán)比下降10%，但仍比去年同期高出34%。從中國到美國的運價也有所下降，但由于電商貨量強勁，仍維持在往年只有在第四季度旺季才有的水平。

  Xeneta指出，貨運代理的現(xiàn)貨市場買入價格已經(jīng)達到了峰值，后面開始出現(xiàn)回落，因為東北亞到歐洲走廊的貨運量在六月中旬達到了頂點。這一降溫趨勢與海運的發(fā)展相一致，其中現(xiàn)貨運價在七月底達到峰值后，八月份有所回落，下降了2%。

  同時，受美國經(jīng)濟降溫和歐洲消費支出疲軟影響，出口訂單的上升軌跡已經(jīng)逐漸減弱。如果需求沒有之前那么強勁，可能意味著航空貨運的增長放緩。不過Xeneta 推測，持續(xù)的地緣政治動蕩、強勁的低價值電商貨物需求、2025年春節(jié)提前足以維持航空貨運費率高位。

  BMO Capital Markets分析師Fadi Chamoun表示，雖然電子商務仍然是航空貨運的一個積極動力來源，但全球航空貨運仍然需要更廣泛的行業(yè)，特別是工業(yè)的需求復蘇，才能實現(xiàn)周期中的持續(xù)拐點。

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