10月27日，德邦第三季度報如期發布。頗受外界矚目的是，這也是繼8月德邦正式被京東收購后，首次發布的業績報告。

  財報數據顯示，德邦第三季度實現主營業務收入80.15億元，同比增長4.51%，值得注意的是，德邦第三季度實現凈利潤2.56億元，同比增長1996.87%，扣非后的歸母凈利潤1.70億元，同比增長294.79%。在收入和盈利能力上，德邦第三季度同比得到顯著提升。

  今年以來，受國內疫情多點散發、多地頻發影響，國內生產經營活動受到一定抑制，經濟承壓，對我國物流行業的整體正常運營帶來了復雜多樣的挑戰，尤其是給國內公路運輸行業運營造成明顯沖擊。在此背景下，德邦交出這一份不錯的成績單，離不開其內部經營質量和外部競爭環境的改善，也為整個大件運輸行業持續增長注入強心劑。

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  有序“迎新”，經營質量持續提升

  繼今年3月京東物流宣布收購德邦之后，9月京東全面要約收購德邦股份交割完成。不久前，德邦召開相關會議，同意選舉余睿為公司第五屆董事會董事長，唐偉為公司第五屆董事會副董事長，江衛華為公司第五屆監事會主席。三位成員均來自京東，加上此前8月京東系背景的丁永晟接任財務負責人并擔任副總經理，代表京東與德邦之間的整合有序落地。

  在德邦新一輪人事變動中，除了丁永晟之外，黃華波、左高鵬、羅琪等新上任的管理團隊成員均為德邦自主培養的資深員工。在這一新管理團隊帶領下，德邦第三季度降本增效成果愈發顯著。財報顯示，第三季度德邦的營業成本占收入比同比下降4.31個百分點，實現較大幅度下降。

  其中，長期占比最大的人工成本方面，德邦第三季度同比減少 3.25%，占收入比同比下降 3.38 個百分點。這得益于德邦長期推動末端網絡變革，如逐步啟用重貨分部替代部分傳統營業部，對應門店文職人員不斷優化;同時，德邦繼續加大自動化設備比例提升，并對彈性資源管控更加精細化，推動中轉人均操作效率及末端收派效率的提升;報告期內，包括理賠、包材、辦公費等其他成本降幅也同樣明顯，同比減少8.06%，體現出公司精細化管理能力不斷提升。

  運輸成本方面，報告期內則同比有所增加，這主要是受國際地緣不穩定等因素帶來的油價大幅上漲影響，整個行業都面臨運輸成本持續承壓的挑戰。僅從德邦內部管理舉措來看，不管是近兩年持續提升自有運力占比，減少成本更高的外請車使用，報告期末自有運力占比提升至66.2%，與當前不斷擴大的貨量規模相匹配。還是在此基礎上，通過線路優化調整，外請集采、車型優化等精細化管理舉措，將裝載率同比提升7.6個百分點，強化了整體運輸成本管控。

  作為深耕大件市場的高端玩家，德邦自身的服務質量一直在線，并且在人才、組織管理等方面具有長期優勢，依托持續的精細化管理以及各項降本增效舉措，德邦的公司經營質量有望持續提升。

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  告別價格戰，高品質服務釋放價值

  從所在行業競爭面來看，在過往的很長一段時間里，快遞快運行業都深陷“價格戰”泥潭。而這一局面已迎來改善，尤其是今年以來，不管是快遞，還是零擔快運行業整體進入穩健增長時期，都呈現出從價格競爭轉變為價值競爭的趨勢。

  快遞行業方面，在監管干預加強的情況下，頭部快遞企業單價自去年四季度同比增速紛紛轉正，沖出了增收不增利的怪圈。例如，順豐前三季度歸母凈利潤同比增長146%至154%、圓通前三季度歸母凈利潤同比增長190.47%。

  零擔快運行業方面，包括京東收購德邦在內，整個行業的整合加速明顯，市場集中度得到進一步提升，驅動整個行業逐步轉向高質量競爭。今年年初開始，頭部玩家紛紛告別過去“規模為王”、以價換量的激進打法，轉而向精細化管理與運營、追求利潤和服務進發。

  當然，這一行業競爭趨勢下，也對企業發展提出了更高的質量要求。

  以零擔快運為例，在業內人士看來，擁有差異化產品定位、全國性網絡布局、精細化運營能力以及綜合性服務能力的零擔快運企業在未來的行業競爭中才能構建起優勢壁壘。而在這些方面，正是深耕行業二十多年的“快運之王”德邦積淀深厚的幾大優勢，尤其是在中高端市場，德邦憑借建立了堅實的網絡基礎、成熟的運作模式、完善的服務流程、高效的管理團隊、強大的人才儲備，已經形成了優質的品牌形象。

  今年以來，德邦進入服務提質增效的關鍵期，始終堅持直營化與標準化的經營模式，并在科技投入、人才建設以及服務能力等方面進行提升。2022上半年，菜鳥排名中德邦的服務項指標穩居行業前列，綜合排名平均位居行業第二。

  據財報數據顯示，德邦快遞業務開單貨物總重量同比增長9.14%，公斤單價同比提升2.42%;開單票數1.83億票，同比增長5.73%;同時，德邦快運業務公斤單價同比上升1.39%。快遞快運單價得以雙雙回升，凸顯出長期堅持高品質的服務為德邦釋放的價值。

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  水大魚大，大件運輸大有可為

  眾所周知，從2013年開始，德邦依托在傳統零擔快運業務上的資源和經驗，開始戰略轉型開展快遞業務，自2018年正式全面發力大件快遞(3-60kg貨物)業務。近年來德邦的大件快遞業務體量始終保持較高的增速，如今其快遞業務收入占總收入比重已遠超快運業務。

  水大魚大。從整個物流行業來講，作為經濟發展的“晴雨表”，與宏觀經濟增長的協同性高，行業的整體發展與企業生產、貿易流通密切相關。而德邦專注在大件運輸市場，客戶主要為中小型制造企業與批發企業，其業務發展同樣與宏觀經濟景氣度協同度高。

  數據顯示，我國社會物流總費用逐年增長，2016 年已超越美國成為全球最大的物流市場，體現了我國社會經濟活動對物流服務的強勁需求。加之中國作為全球最大的經濟體、最大的制造業國家，擁有全球最大規模、最具活力的電商市場，長期來看，不管是細分的零擔快運，還是大件快遞，大件運輸市場大有可為，將為身處其中的企業帶來更大的發展機遇。

  產業升級及制造業渠道變革下，中國零擔快運市場規模巨大，而且有望保持較高增速。隨著我國經濟轉型升級進入新常態，產業與消費領域的變革帶來新的商機，尤其是制造業渠道變革，驅動部分整車需求向零擔轉化已成為長期趨勢，未來整個零擔快運的市場增長潛力巨大。同時，對標美國等發達國家市場，中國零擔市場起步較晚，現階段集中度并不高，意味著未來中國零擔快運市場有望保持較高的增速。在網絡布局、資本等具有優勢的頭部企業也擁有更大的整合空間。

  消費升級下，大件物品線上化滲透率不斷提升，門到門服務的客戶需求增長明顯。隨著國內消費不斷升級，以家電、家具、建材、衛浴等為代表的B2C大件電商迎來強勁增長，德邦現有的大件快遞業務更能滿足消費者產品門到門配送的需求。而這一細分市場因貨物非標、客戶需求高，相比傳統電商小件市場的門檻更高，是一個現有快遞玩家短時間內難以攻克的差異化藍海市場。德邦在此布局已久，包括不斷投入適用大件物品的信息網絡、分揀設備及配送體系，以及長期良好的服務質量和運輸品質，可不斷加強其競爭壁壘。

  這一背景下，德邦快遞與快運業務并行發展的策略，顯示出風險分散的優勢，也可以滿足不同客戶差異化、分層的多元化服務需求。報告期內，盡管德邦快運業務營收略有下降，但快遞業務同比增長11.78%，以倉儲及供應鏈為主的其他業務同比增長5.87%，帶動德邦的整體收入呈現增長趨勢。

  隨著第四季度我國社會貿易和運輸業的高峰到來，疊加“雙十一”、“雙十二”、“年貨節”等各大電商促銷活動利好影響，第四季度德邦在快遞及快運核心業務上的業績值得期待。

  隨著與京東之間協同整合的深化，一個銳意朝氣的德邦正在回歸，向外界充分展示其在內外部經營條件改善下的新氣象，在不斷變革中持續領跑大件快遞快運賽道。

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