在 5 月 18 日發布季報的同時，阿里宣布了所有業務集團董事會成員名單以及部分業務集團的上市和融資計劃。阿里成立以來最重大的一次改組告一段落。

  張勇依然是阿里巴巴集團董事局主席兼 CEO。阿里集團董事會也新設了兩個委員會審批各業務集團的部分最重大事項，但已經不再干預具體業務經營。

  阿里從大集團轉向控股公司，讓六大業務通向獨立的過程持續了兩年多。到這次重組完畢，所有業務都以制度化的形式獨立，其經營結果和合規性，由 6 位CEO負責。

  在注重傳承的阿里，CEO 要考慮的從來不止是股東，這一次也不例外。新任命的各業務集團董事會成員，絕大部分都是阿里合伙人。一些淡出已久的阿里元老也加入其中。

  01

  張勇放下重擔：一個時代結束了

  作為阿里集團的最高管理者，張勇從業務到管理已經全面放手——包括他曾投入時間最長、感情最深的淘寶天貓商業集團。這被一些阿里人士視為此輪調整最重要的變化。

  張勇 2007 年加入阿里巴巴，起步是淘寶網的 CFO 。張勇在阿里的前八年，做出的最重要貢獻包括：天貓的創立和發展、淘寶的無線化轉型，菜鳥的發起和對物流行業的一系列投資。

  2014 年阿里整體上市后，阿里開始探索更有效的治理方式。作為阿里為數不多的多元化管理人才，2015 年 5 月，張勇出任了阿里集團 CEO。

  此后幾年，張勇最重要的戰略動作之一是主導推動 “大中臺、小前臺”，首次在互聯網行業提出了中臺概念，中臺為多元化業務提供統一技術支持，以提高效率、避免重復建設，但其更重要的意義在于，該戰略完成了對阿里組織體系的打通，此后又成功完成了數據打通。

  張勇另一個重要戰略動作是對新零售的探索，收購銀泰、大潤發，并重金投入盒馬。對銀泰和大潤發的改造投入大，但收效甚微。盒馬從一種創新模式做到如今 550 億元的收入體量，用了六年時間。

  當時作為中國互聯網兩級存在的 AT，如鐵屑吸附磁鐵，大量資源被吸附在阿里騰訊身上。有不錯資本運作能力的張勇在這個環境下如魚得水，他對餓了么和高德的收購是成功的，即便付出了高昂成本。

  一位阿里前高管評價，“老逍沒大理論但是實干”，另一位曾直接向張勇匯報的人士稱，“他的忍耐力強，體力好，愿意雙手雙腳沾泥，干苦活累活。” 張勇加入阿里十六年，至今沒在杭州買房，住在酒店里，醒來就上班，周末回到上海家中。

  阿里進入了張勇時代，也迎來了前所未有的集權。很長時間，張勇需要同時照管線上零售、線下商超、線上批發、物流、云計算等商業模式和團隊基因完全不同的生意，接受超過 30 人的直接匯報，成為了中國最忙的 CEO。

  2020 年 10 月，阿里市值到達頂峰，股價突破 300 美元。此后張勇的工作重心更多放在如何維持一家多板塊復雜公司的順暢運轉。

  阿里業務的多元和復雜性也在此時到達頂峰，伴隨中臺效率降低、各業務增長放緩，2020 年前后，張勇開始嘗試放權。他打薄中臺，推動多元化治理，在自己和事業群總裁之間，新設 “分管大總裁”，由他們負責阿里最重要的四個業務板塊，進一步壓縮對自己的匯報關系數量。

  但不管如何組織調整，多位阿里管理層人士認為依然是張勇和他的總裁辦在做業務決策。

  此后三年疫情到來，反壟斷調查開始，新的對手崛起。阿里騰訊兩巨頭幾乎同時面臨著一個共同的命運——應對新銳競爭對手時無還手之力。

  數據顯示，阿里中國零售電商收入在 2021 年四季度首次下滑，且自去年二季度起連續四個季度下滑，集團總收入也在去年二季度首次下滑。《晚點 LatePost》了解到，拼多多和抖音電商 2022 年的 GMV 之和近 4.5 萬億元，相當于阿里國內電商業務的一半以上。

  內外劇烈變化之下，今年初，張勇籌劃本輪 “1+6+N” 大調整。這種規模的調整在集團 24 年的發展歷史上前所未有。

  管理阿里這樣一個企業文化特點鮮明、業務龐雜的集團注定不會容易。張勇完整走完了阿里從分到和再到分的循環。他參與、見證了全過程，一些變革由他親手開啟，一些事也由他來結束。

  今年 51 歲的張勇開始了他的另一個旅程——阿里云。

  阿里云目前年收入僅次于淘天集團，達到 772 億元、約占阿里集團收入的 9%。未來，這一阿里集團投資數百億美元的業務將完全 spin-off，徹底分拆獨立。據了解，阿里集團未來將對阿里云不再持股。

  阿里云董事會也和其他五個業務集團有一個顯著區別：沒有額外 “激活” 退休的合伙人，五名董事均在阿里集團或者阿里云任職。

  在被分析師問到拆分阿里云的邏輯時，張勇說可以從一個阿里巴巴里延伸出另外一個阿里巴巴，讓它從今天的小阿里巴巴變成明天的大阿里巴巴。

  這可能是張勇這些年最輕松的時刻，他的管理范圍縮小了，管理的人變少了，但他面對的，是一個有著充分的施展空間和確定的業務發展空間的領域，而且，他將是絕對的老大。

  02

  合伙人們被重新 “激活”

  董事會是現代股份制公司的治理機構。股東們選出董事作為代表，決定管理層的人選和薪酬，在收購、并購、分紅等大事上做定奪。

  當阿里集團變成控股公司，許多已經退居幕后的阿里投資人回到臺前，直接擔任各業務集團董會成員。新公布的阿里六大業務集團的董事會各有 5 席，總計 30 個席位，由 19 人擔任，其中 16 人為阿里合伙人。

  合伙人是阿里集團的精神領袖。他們在 2009 年被選出，以確保阿里上市后，公司的方向依然牢牢掌握在久經考驗的阿里成員手中，堅持最初定下的文化和價值觀，而不是完全追隨股東的利益訴求。阿里合伙人有權提名過半的董事會候選人，進而決定管理層人選、確定重大決策。

  此次進入業務集團董事會的 16 位阿里合伙人大多是阿里上市時已經獲得該身份的元老，當時阿里集團的董事局主席和 CEO 還是馬云。只有俞永福(2015 年)、鄭俊芳(2015 年)、吳澤明(2017 年)、聞佳(2017 年)、朱順炎(2021 年)是之后入選。

  六大業務集團所有董事和 CEO 均由阿里巴巴集團董事會任命批準。

  其中有三位合伙人已經退出阿里經營很長時間。

  吳泳銘成為淘天集團董事長，這是阿里集團最重要的業務。同時，他還進入了本地生活、國際數字商業的董事會。

  吳泳銘：淘天集團董事長、本地生活集團董事、國際數字商業集團董事

  1997 年，阿里巴巴成立前一年，吳泳銘就追隨馬云創業。他曾任支付寶技術總監、阿里媽媽(廣告業務)總經理、一淘網(返利促銷平臺)總裁，以及在阿里向移動轉型之初短暫分管過相關業務。

  吳泳銘 2015 年就退出一線業務管理，擔任馬云的特別助理和阿里健康董事會主席——5 年后卸任。他同期創辦了元璟資本，官方介紹目前管理資金規模超過 100 億人民幣，主導投資過涂鴉科技、理想汽車等多個領域的項目。

  一位知情人告訴《晚點 LatePost》，2015 年之后吳泳銘會在阿里內部如組織部、合伙人會議、風清揚班等多個場合發表關鍵意見并影響馬云。

  蔡崇信則擔任菜鳥集團的董事長、淘天集團的董事。他在阿里創業之初解決了這家公司的融資問題、確定了創始團隊的股權激勵模式，是馬云以外的唯一一位阿里永久合伙人。

  蔡崇信：菜鳥集團董事長，淘天集團董事

  【圖片來源：阿里巴巴官網】蔡崇信在阿里集團擔任首席財務官至 2013 年，之后負責戰略投資，直到 2019 年退休后，買下 NBA 籃網隊。不過他一直擔任菜鳥集團的董事，2021 年還被選為阿里董事會執行副主席。

  由于他在資本市場的經驗和影響力，他被認為會是菜鳥未來上市的關鍵人物。

  彭蕾擔任本地生活和國際數字商業集團董事。她也是阿里的元老，十八個創始人之一，阿里合伙人委員 6 位成員之一。

  彭蕾：本地生活集團董事、國際數字商業集團董事

  她曾長期管理螞蟻集團(支付寶)，在 2018 年接任 Lazada，開拓東南亞市場，但不到一年就將 CEO 職位重新交還給 Lazada 創始人，轉任董事長。2022 年蔣凡上任、接過 Lazada 集團董事長職位后，彭蕾只掛名為榮譽顧問。

  彭蕾曾分管過本地生活和國際數字商業集團下屬的相關業務，目前仍在 Lazada 領導團隊名單上。

  有知情人稱，彭蕾入選本地生活集團董事會是她和俞永福的 “雙向選擇”。2014 年俞永福隨著阿里收購 UC 加入阿里，擔任 UC 移動事業群總裁。在當時的成立大會上，彭蕾便公開支持他說：“只要使命一致，允許他的事業群文化與阿里巴巴不一致。”

  彭蕾被認為是阿里價值觀、組織文化的代言人和守護者。當年阿里創始人團隊確認第一版價值觀時，是她和關明生把這些討論過的價值觀關鍵詞寫在了玻璃板上，進而有了阿里的 “獨孤九劍”。彭蕾是阿里第一任首席人力官，直到今天，在阿里人心中，她依然有很強的威望。

  另有 2 位合伙人剛卸任阿里管理崗位不久。武衛在 2022 年 3 月從阿里集團首席財務官的位置上退下，只擔任阿里集團董事。童文紅 2022 年底宣布將卸任首席人才官，只以阿里合伙人的身份參與阿里文化運營。兩人都是阿里上市后第一批公布的合伙人，她們都成為大文娛集團董事。

  《晚點 LatePost》從接近阿里的人士處獲悉，子集團董事會名單由阿里集團董事會和各子集團 CEO 一起決定。其他此次入選董事會的阿里合伙人都是阿里集團目前的管理人員。

  云智能集團(阿里云、釘釘等)、本地生活集團(高德、餓了么等)、大文娛集團(優酷、阿里影業)的董事長分別都是這三個集團的 CEO。

  淘天集團(淘寶天貓、淘特、1688 等)、阿里國際數字商業集團(Lazada、速賣通等)、菜鳥集團的 CEO 分別擔任各自董事，董事長均為資歷更久的阿里元老。

  6 位阿里集團職能線高管也加入了董事會，如吳澤明(首席技術官)、鄭俊芳(首席風險官)、蔣芳(首席人才官)、俞思瑛(首席法務官)、聞佳(集團公共事務委員會總裁)、王堅(阿里集團技術委員會主席)。

  戴珊、蔣凡、吳澤明和蔣芳都進入了不止一個業務集團的董事會。

  戴珊除了是淘天集團的 CEO 外，還擔任了國際數字商業集團和菜鳥集團的董事。她是阿里巴巴 18 名創始成員之一，也是阿里上市之初的第一批合伙人

  。國際商業集團中兩個業務速賣通和國際站在 2017 至 2021 年都由戴珊分管，而菜鳥集團在業務上與淘寶、天貓有諸多配合與協同之處。

  類似的，蔣凡曾長期管理淘寶天貓業務。此次分拆后，淘寶天貓集團、菜鳥集團也和他接管的阿里國際數字商業集團有大量合作。

  吳澤明則在云智能、淘天、本地生活 3 個業務集團擔任董事。他 2022 年底剛升任為阿里集團 CTO、兼任達摩院副院長，也曾是阿里合伙人中的第一個 80 后。今年阿里技術中臺的分拆，并沒有影響他的管理權限，目前淘天、本地生活集團的技術負責人都向他匯報。此外，他還在新成立的公司 “愛橙技術” 擔任 CEO。

  蔣芳也是阿里 18 位聯合創始人之一。她曾在阿里負責 “廉政部”，今年初正式接任童文紅成為阿里首席人才官。阿里集團各職能線拆分到業務集團后，她仍然負責組織文化部門、薪酬中心，子業務集團如菜鳥的人力資源仍由她統管。目前蔣芳在菜鳥和阿里云兩個集團擔任董事。

  回歸的 5 位合伙人都在阿里上市后的公布第一批合伙人中，其中 3 位重要合伙人為阿里創始團隊成員。

  據了解，各子集團董事會人選由阿里巴巴集團董事會選出。人選的條件是：有經驗、干過相關業務、在員工群里中有號召力。

  另一位阿里管理層人士評價，某些董事的選擇令他感到困惑。比如大文娛集團董事會中，只有樊路遠管理過具體業務，其余 4 位董事都是女性，且經驗都只在阿里職能線，如武衛是阿里前 CFO，童文紅為前首席人力官，俞思瑛為阿里首席法務官，聞佳則一直在阿里公共事務委員會。

  此次加入董事會的阿里合伙人們有近半數已經淡出業務，或者只有職能相關經驗，很難說對具體業務決策有多少貢獻。重要的是他們的共同經歷——19 人里，有 16 位親身經歷過阿里創業期或曾被阿里的元老們選為合伙人。時刻提醒著 CEO 們，公司從何而來。

  03

  蔣凡加速，俞永福立言

  蔣凡是所有子集團董事中最年輕的一位，也是唯一一位進入三個業務集團董事會的非合伙人。

  此次他能進入淘天、國際商業、菜鳥三個集團的董事會與其 “經驗、業務相關性、業務能力” 有關，也證實他在阿里集團核心管理層里再次獲得了認可。

  蔣凡 2013 年因創業項目友盟被收購進入阿里，此后帶領淘寶不斷突破用戶新高，一路升任為淘寶、天貓、阿里媽媽三棲總裁。2019 年，年僅 33 歲的他成為阿里最年輕合伙人。次年，其因私生活事件被從合伙人名單除名，但管理權限并未受到影響。

  蔣凡在淘寶、天貓給員工留下的印象是 “產品能力強”，此前淘寶一些細小的創新點如家居會場的 3D 化、分享購物車，都是他力推的結果。來到國際商業板塊，他帶給一些中層管理者的感受則是 “聰明”“商業思考能力強”。

  一位與蔣凡有過接觸的前阿里員工則看到，蔣凡有很強的資源拓展能力，和呈現在公眾面前的形象不同，他擅長和人交流，也愿意輸出自己的見解影響他人。

  阿里集團分拆后，蔣凡和戴珊首次參加財報電話會，報告各自業務進展，其中國際板塊整體收入同比增加了 29%，為六大業務板塊中增長最快的。

  蔣凡的搭檔，國際商業的董事長是一名加拿大人，J. Michael Evans(中文名白求恩)，和蔣凡一樣，他也不是阿里的合伙人。

  加入阿里之前，J. Michael Evans 在高盛工作了二十年，擔任過高盛股票部和證券部的全球聯席主管，退休前是高盛副董事長兼增長市場部全球主管。2014 年他進入阿里，次年出任阿里巴巴集團總裁。直到 2022 年，他都是阿里國際政府關系線的負責人，向張勇匯報。

  有阿里員工猜測，Evans 擔任國際數字商業集團董事長一職有利于集團在全球拓展業務，處理政府關系和投資者關系。Evans 今年 65 歲。

  六大業務集團中，除了徹底獨立的阿里云，俞永福也以董事長兼 CEO 的角色，對本地生活集團有了更徹底的控制權。

  俞永福 2014 年因 UC 被收購進入阿里，打破需要合伙人必須有 5 年阿里工作經驗的慣例，第二年就成為阿里合伙人。他在阿里管理過多個跨度大的業務，但總體并不順利。直到高德被他接管后，日活躍用戶量從不到千萬到超過 1 億，成為行業第一。

  餓了么和口碑交到他手上時，也曾是阿里的燙手山芋，過去一年多的時間里，在經歷了明確戰略、調整組織、合并業務，整個本地生活集團在最新一個季度收入增長了 17%，全年收入增長了 12%。

  相比其他業務集團 CEO，俞永福大概是最喜歡對全員喊話、發全員信的 CEO。他有一套自己的話語體系，喜歡將戰爭、足球等其他領域的理論引入商業思考，今年 5 月 10 日——原阿里日，現餓了么親友日上，俞永福又做了一次全員分享。

  他總結了過去一年的 3 件大事：一是迭代了 “四縱四橫”(四縱指作業能力、四橫指業務資產)的定義;二是業務選擇上，選擇了提高效率，而不是擴張規模;三是啟動了機制改革。而今年的三件事則是，繼續建設 “四縱四橫”，回到規模增長，啟動文化改革。

  俞永福提到，阿里從 “one company” 分拆為多個公司，讓他有了改革的時間緊迫感。在文化改革上，他希望把餓了么打造成一個數字化鐵軍，因此他推崇鐵血文化——“鐵的意志和戰斗的血性”。

  餓了么和本地生活其他業務團隊隨即調整了工作時間，上班時間提前半小時到 9 點半;中午休息時間從 2 小時壓縮到 1 小時。

  04

  三個公司籌備上市、一個準備融資

  盒馬：第一個上市，正籌備 Pre-IPO 融資

  阿里預計盒馬將在未來 6 到 12 個月內上市。阿里已經在這個新零售實驗上投資八年。

  《晚點 LatePost》了解到，盒馬將上市地選在港交所，目前確定的承銷商有摩根士丹利和中金。此外，我們還獨家獲悉，盒馬正在籌備上市前的最后一輪融資，目前在接洽中的領投方為春華資本，跟投方尚未確定。

  過去一年，盒馬多次嘗試接觸投資方，估值從 100 億美元下滑到了 60 億美元。這輪 Pre-IPO 融資是盒馬上市前的關鍵一步——本輪估值既能為最終上市前券商定價、投資人認購作價值參考;外部投資人的進入，也能提振上市前投資人認購的信心。

  中國目前上市商超企業中，估值最高的為永輝超市(301 億元，43 億美元)。截至今年 3 月底的 12 個月里，盒馬營收約 550 億元，相當于永輝半年多的水平。

  2015 年，盒馬鮮生在上海開業，一時被認為是新零售的樣本，將幫助互聯網公司入主生鮮消費，拿下日常消費里的最后一個大市場。

  八年過去，盒馬尚未全年盈利。《晚點 LatePost》獲悉，截至今年 3 月 31 日的 2023 財年，盒馬凈虧損小幾十億元。不過盒馬虧損率已經明顯降低。

  今年 4 月，盒馬創始人侯毅在接受媒體采訪時說，去年四季度和今年一季度盒馬都實現了全面盈利，他認為這說明 “新零售不是一個燒錢模式，是可持續盈利的模式”。與此同時，盒馬的營收也在一年時間從 340 億元，提升到約 550 億元。今年盒馬定下了 1000 億元的銷售額目標。

  此間，盒馬繼續得到了阿里集團的支持。8 個月前，阿里子公司大潤發布公告稱，向盒馬旗下子公司上海潤盒網絡科技有限公司進行財務資助，提供一項最高額人民幣一億元的貸款。

  一位盒馬人士表示，從去年 3 月前后，盒馬改變了與供應商結算的方式，使得賬期從 45 天延長到了 60 天。這類調整都有助于盒馬改善現金流。

  虧損收窄，則是因為盒馬在過去一年在各個環節都降低了成本，侯毅在去年初的內部信中就提到，要對自己 “狠一點、苦一點”，早早開始 “勒緊褲腰帶過日子”。

  壓縮成本的同時，盒馬仍在追求嘗試更大規模，更多新業態。今年盒馬將推出兩個新業態：一個是瞄準高端精英人群的精品盒馬店，暫用名 Freshippo Best，以及類似麥德龍的自助批發模式倉儲式商場(FOD，Food Operation Delivery)，現購自運(C&C，Cash and Carry)，針對中小企業客戶。

  這將是盒馬成立以來最重要的一次轉變。它從阿里集團獲得的支持將受到限制，需要直面盈虧壓力。

  阿里云：阿里集團最有潛力的業務，將徹底拆出去

  阿里云將是阿里巴巴分拆最徹底的業務板塊。分拆后，阿里集團將不再持有阿里云股票，將現有股票派發給阿里股東。

  根據阿里云 CEO 張勇的內部信，阿里云將會在未來 12 個月內完成分拆和上市，并引入外部戰略投資者。

  今年一季度，阿里云營收 185.82 億元人民幣，同比減少 2%。現在，阿里云是阿里體系內第二個增速下滑的業務，增長情況僅強于中國商業(淘天集團)的 -3%。

  阿里云站在中國云計算市場的轉折點上。高盛今年 5 月給它的估值達到 410 億美元，是阿里體系內淘天集團之外估值最高的業務。市場普遍認為，阿里云會有極大的發展潛力。

  過去幾年，阿里云的不少老客戶無法再提供增量，有的直接消失：在線教育行業客戶大幅減少，網絡游戲行業增量稀少，到 2021 年，一度占阿里云收入接近 1/3 的字節跳動開始外遷。2022 年，阿里云經營虧損 36 億人民幣。

  改變阿里云，乃至整個中國云計算市場前景的是人工智能。去年 11 月底，ChatGPT 出現，展現出人工智能大模型的驚人能力，也影響了云計算市場。

  云計算以往更多賣的是計算能力、存儲、帶寬等基礎資源等。這些資源，尤其是帶寬在國內高度依賴運營商，阿里云也需要租用運營商的相關資源。而人工智能開發的每個環節大量計算資源、AI 能力和配套軟件工具。民營企業遠比運營商更擅長提供這些的服務。

  今年 4 月，阿里云發布類似 ChatGPT 的應用 “通義千問”。劃歸阿里云集團的釘釘、天貓精靈等業務開始測試用大模型提高辦公效率和使用體驗。與此同時，阿里云推出一系列降價舉措，爭奪市場。

  從阿里集團獨立出來有利于阿里云尋找客戶。大量互聯網行業客戶顧忌阿里集團廣闊的業務布局，電商、零售公司在選擇云計算平臺時會避開阿里云。

  中國政企客戶也更愿意選擇運營商合作，而不是讓互聯網平臺巨頭定制基礎設施。完全獨立的阿里云會讓客戶減少這方面的顧慮，它也有機會引入相關戰略投資方增進信任。

  5 月 18 日晚，張勇向阿里云員工發出全員信稱，阿里云的商業模式、客戶特征和發展階段與阿里其他業務有 “巨大差異”，“分拆是為了阿里云有更好的發展”。

  菜鳥：當下營收增長最快的子集團，過半營收靠跨境業務

  物流科技公司菜鳥可能是阿里集團拆分后第三個上市的子公司，阿里在今年一季度財報中披露，目標在未來 12 到 18 個月完成菜鳥的 IPO，此前有媒體報道，菜鳥希望通過上市籌集 20 億美元。阿里集團占菜鳥股份 67%。

  《晚點 LatePost》了解到，菜鳥將會在港股上市，承銷商包括中金公司(CICC)和花旗集團等。高盛在今年 5 月的一份內部報告中，給菜鳥的估值達到 285 億美元，相較于 2020 年 300 億元的估值已經有所下滑，但如果能按照這一估值上市，菜鳥將成為僅次于順豐(市值約 350 億美元)的第二大物流科技公司。

  菜鳥也是目前整個阿里巴巴營收增長最快的業務，截至 3 月底的 2023 財年，菜鳥實現了 556 億元營收，同比增速達到 21%，高于國際商業(13%)和本地生活服務(12%)。

  一位投行人士表示，菜鳥上市前給自己的定位為 “能確定交付的復雜供應鏈”。

  創立十年的菜鳥業務復雜，五大業務板塊包括：全球物流、消費者物流、供應鏈服務、全球地網、物流科技。

  菜鳥起步于地網業務，2014 年前后在多地租賃物流園，建設倉庫和物流設備，再轉租給電商公司、物流公司等。2017 年，曾在亞馬遜工作的萬霖成為菜鳥總裁，公司業務重點轉向做全社會的物流基礎設施，并且開始大力提升菜鳥網絡全球化的供應鏈能力，包括國際小包裹、國際供應鏈、國際末端網絡等。

  目前，國際業務在菜鳥總營收中占比超過 50%。

  國際前三大物流公司是 UPS、FedEx、DHL，從訂單量來說菜鳥已經排名第四，2022 年菜鳥年度日均跨境包裹量為 450 多萬個，距離第一名 UPS 日均 2330 萬個包裹還較遠。收入差距更大，UPS 僅國際業務的收入就接近 200 億美元，是整個菜鳥集團的三倍多。

  菜鳥目前在海外最大的客戶是阿里海外電商平臺速賣通(AliExpress)，去年俄羅斯、烏克蘭這兩個速賣通優勢區域的沖突，直接導致該區域速賣通大量大幅減少;2021 年歐盟宣布取消對 22 歐元以下產品的進口增值稅豁免，也導致速賣通歐洲的訂單下滑，影響最終都傳導給菜鳥。

  接下來菜鳥在全球面開放物流能力，除了面對國際巨頭，也將直接和順豐國際、云途等跨境物流公司競爭。

  菜鳥國內業務的增長空間不大。整個 2022 年，中國電商成交額僅增長了 6.2%，為有記錄以來最低。

  國內供應鏈、菜鳥驛站等業務仍在持續虧損，而菜鳥已經開始縮減成本。去年，菜鳥內部開始提業務整體盈利的目標，今年一季度，菜鳥調整后 EBITA 虧損 3.19 億元人民幣，同比收窄了 65%。

  國際數字商業：上市時機尚不成熟，仍需大額投入

  國際數字商業集團不會像前幾個業務那樣，快速走向上市，但它同樣會更獨立于阿里集團，開始尋求外部融資。

  國際數字商業板塊包括批發業務阿里國際站、零售業務速賣通、東南亞電商零售平臺 Lazada、土耳其電商零售平臺 Trendyol 和南亞電商零售平臺 Daraz。目前，中金給國際商業板塊估值是 390 億美元，摩根士丹利也給出 290 億美元的估值。

  2023 財年，當中國商業營收整體下滑 1% 時，國際數字商業仍同比增長了 13%。同時大幅收窄了虧損，2023 財年其經營虧損為 84 億元，同比減虧 26%。這是蔣凡執掌國際數字商業一年后的成果。

  蔣凡到任后，積極整合業務，提升效率。比如把跨境相關的供給部分整合在一起，形成商家中臺，商家不再需要在多個阿里的海外渠道運營，只發布一次商品即可。速賣通明確了對標對象，大學亞馬遜和 TEMU，上線了 “全托管服務”，銷售情況得到改觀。

  東南亞電商平臺 Lazada 是阿里在國際數字商業中投入最多，同時也貢獻最多銷售額的業務。過去一年，其戰斗力增強，對手 Shopee 已經取消了免運費的補貼政策，而 Lazada 仍在補貼運費。同時，Lazada 在各種購物節中投入大量廣告資源，以爭奪用戶。

  Lazada 還在供應鏈上加大投入，去年 4 月，增設了首席物流官的職位，今年 Lazada 在菲律賓計劃投入百億建立數百個配送中心。

  目前在泰國、菲律賓市場，Lazada 的平臺訪問量已經接近 Shopee。

  一些投資人稱，除淘寶天貓外，他們最關注的就是阿里國際數字商業的業務進展。后者雖有所進展，但勢頭和規模不及 TEMU、SHEIN，它需要從一級市場拿到足夠的彈藥，才有勝利希望。

  05

  沒有比 “大” 更大的問題

  阿里、騰訊曾是中國互聯網兩級般的存在，他們拓展了商業公司的邊界。如果把整個商業世界看成一個立方體，當年的 A 和 T， 一個想做深，控制一切;一個想做寬，連接一切。

  變得更大的同時，并不意味著他們能拿走最好的機會。移動互聯網最重要的三個機會——短視頻、外賣、打車，最后都是被新創公司拿走了。這是 AT 戰略和組織的雙重問題，但究其根本，是大公司肌體不可避免地老化，而小巨頭們更加年輕

  。阿里巴巴曾引以為傲 “one company”，即在已經是大公司的狀態下，還能力出一孔、統一對敵。但這是違反商業規律的，它不可持續。

  今天的阿里已是龐然大物，合力作戰變得幾乎不可能。一個例子是，2020 年，當抖音內部已經大規模啟動電商業務時，淘寶還在和抖音大力合作簽年框，提供豐富的商品選擇，幫助抖音塑造直播購物的習慣。而在淘寶將抖音電商視為對手的今天，餓了么繼續和雄心勃勃沖進外賣市場的抖音本地生活合作。

  張勇自己也總結，“大” 本身就是最大的問題。

  他花了幾年時間試圖糾正它，比如推行經營責任制，但責任是什么，誰來承擔，都不清楚。經營責任制也沒能解決最重要的激勵問題，而當優秀人才流失，便是企業滑向低谷的開始。

  當張勇和他的總裁們已經無法在阿里內部解決阿里的問題時，巨變由此發生。正如一個阿里高管評論，“分也好，和也好，總比一筆糊涂賬好。”

  今天，不管是阿里還是騰訊，都在把與主營業務無關的業務做切割，只是形式和難度不同而已。

  過去以投資和連接為紐帶的騰訊，它的切割更為干脆、簡單。而傾向于大業務都自己做或者收購的阿里來說，這是更大，也是更痛苦的工程。

  至于這些被切割開的業務，在它們被拋向市場的那一刻，就只剩下了兩條路：長大，或是死亡。

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