資本在沉寂一段時間后，又開始在物流領域活躍起來。近期，在物流業發生了數起金額巨大的資本事件，或融資，或做上市最后沖擊，或收購……在短短的半個月內，數百億資本涌進行業，熱鬧的同時也加劇了競爭，新一輪的競爭也正式開啟。

  近期，物流業發生的數起資本事件：

  2月9日，順豐控股發布公告稱，擬通過全資子公司以現金方式收購嘉里物流51.8%的股權，作價175.55億港元。

  2月12日，安能物流發布消息稱，已獲得約3億美元的投資，本次投資由CPE領投，大灣區共同家園基金、新創建集團、六脈資本、華蓋資本等機構跟投。

  2月16日，京東物流正式向香港聯交所遞交招股申請，京東物流的業務構成、營收概況以及募資用途等核心信息首次全面披露。

  2月中旬，有消息曝出，叮咚買菜考慮最快年內赴美IPO，至少募資3億美元;每日優鮮已秘密啟動IPO計劃，其pre-IPO的融資已經接洽了很多家，目前高盛為主導投行。

  2月19日，據天眼查顯示，興盛優選新增一條D輪融資記錄，融資金額為30億美元。

  2月22日，普洛斯宣布獲得首筆可持續發展表現掛鉤貸款，由10家銀行聯合提供，總額6.58億美元，規模居亞太地區此類貸款前列。

  資本何去何從

  眾所周知，資本從來都是趨利的。企業在拿到了巨額融資后，都會明確錢的去向。因此在產品設計、服務優化、規模發展、硬件提升、市場布局等方面都會有所規劃。經過對上述資本事件的梳理，不難發現錢主要花在這些地方。

  一是擴大業務版圖，升級物流網絡。如在順豐控股在收購公告中就明確表示，是為了進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，完善貨運代理及國際業務的戰略布局。的確，借助嘉里物流這一外力，順豐控股將踏上國際業務的新臺階，而且兩者在實現優勢互補的情況下，順豐控股的護城河也將進一步得到鞏固——倉網布局得到進一步完善、航空貨運優勢更加明顯、科技和數智化能力進一步提升、客戶資源相互補充等。因此，在順豐控股董事長王衛看來，這次交易更多是股東方的合作，而不是收購。再來看即將上市的京東物流，根據其發布的招股文件，募集的資金將用于升級和擴展物流網絡，開發與供應鏈解決方案和物流服務相關的先進技術，擴展解決方案的廣度與深度，深耕現有客戶，吸引潛在客戶等。

  二是提升服務能力，加強數字化建設。如安能物流董事長王擁軍表示，安能物流以此次融資為契機，持續加強投資，專注提升運營數字化能力。畢竟2020年安能物流在疫情之下仍保持高速增長和強勁利潤，在服務差異化和效率提升上雙面開花，主要歸功于其持續提升的運營數字化能力。因此，此輪融資也將進一步助力安能物流加大對生態的投入、核心能力的建設，以及加強數字化運營的底盤。

  三是加碼倉配，擴大市場占有率。雖然叮咚買菜、每日優鮮等生鮮平臺被傳上市，在截止發稿前尚未給出明確的回復，但在各方看來這只是時間問題。網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青向記者表示，對于生鮮電商來說，只有穩定的供應鏈渠道和高質量的資源配置才能讓消費者買到具有高性價比的商品。與叮咚買菜一樣，每日優鮮采用前置倉模式，而美菜網與多點Dmall分別采用F2B和多點+模式，但無論哪種模式，都可以看出生鮮電商比較重，從供應鏈、冷鏈倉庫以及末端，加上擴張帶來的成本上升都是這些電商尋求尋求上市的重要因素。莫岱青的觀點也得到了網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠的認同，其還告訴記者，對于每日優鮮、叮咚買菜等生鮮電商品牌而言，尚未形成穩定的商業模式，未來充滿諸多不確定性，所以需要盡快IPO，以保障資金鏈安全。

  可見，融到的資本主要就是花在提升軟硬件設施上，但這與幾年前巨額資本涌入物流業略有不同，如今獲得資本的企業變得更加理性，專注于深耕自己的熟悉的領域，以點帶面，在保障主營的盤子更穩更堅固的同時，再將服務觸角延伸至其他板塊，而不是獲得資本就盲目擴張，導致副業拖垮主務，最終為資本所累。當然，如今的理性狀況也是投資者們所樂見的。

  整合兼并或迎來又一個高潮

  資本的瘋狂注入勢必會加劇行業的競爭，整合兼并潮也將來襲。畢竟，資金向頭部企業聚集的趨勢是越來越明顯的。正如光源資本鄭烜樂在燃財經的一沙龍上所言，從2017年到2019年，行業估值和體量TOP10物流企業的融資額占整個行業當年融資總額的比例分別是68%、78%和94%，體現了比較強的馬太效應，強者恒強。A輪的融資事件在2019年大幅度降低，輪次轉化率也在快速下降。A輪到B輪的融資轉化率，從2018年的28%降到2019年的21%，B輪到C輪的轉化率，從2018年的48%降到了2019年的35%。這充分說明了融資正在變得越來越難，特別是對于非頭部的物流企業來說，隨著資金快速向頭部企業聚集，頭部企業的融資難度相對降低。鄭烜樂認為，物流賽道的投資邏輯就在于捕捉馬太效應：找到有馬太效應的領域，發現具備馬太效應的要素，捕捉具備馬太效應的公司。

  暫且拋開行業馬太效應的觀點不談，不得不承認的是此前，在資本的推動下，一大批中小物流企業或被整合兼并，或無奈倒下，呈現出“大魚吃小魚，小魚吃蝦”的局面。如今，經過市場的沉淀以及篩選，在上一輪潮水過后，頭部企業分化的同時出現“鯊魚吃大魚”的現象。如上述的順豐控股收購嘉里物流;京東物流收購跨越速運;韻達成為德邦第二大股東;菜鳥物流持續增值申通、百世股份等。

  以即將上市的京東物流為例，其上市也將重新“攪亂”現有的快遞物流競爭格局，將這場整合兼并潮推向有一個高峰。因為從京東物流公布的財報中可以看到，整個2019年京東集團實現凈服務收入662億元，同比增長44.1%。在2019年全年凈服務收入中，來自于物流及其他服務收入的占比也從2017年、2018年的16.8%、27.0%大幅增長至2019年的35.5%，拉動了整個京東集團的穩定增長。2020年前三季度京東物流收入達到495億元，同比增長43.2%。這也意味著，京東物流如今已經開始反哺京東集團，逐步成為京東集團收入穩定增長的“助推器”。

  對此，網經社電子商務研究中心特約研究員解筱文表示，京東物流近年來，借助京東集團影響力，充分實現政商鏈接，以較低的成本，在全國各地樞紐區域”跑馬圈地”，強勢資源整合。目前，京東物流來自外部收入的占比已經超過4成，說明京東物流已具備向社會化物流發展邁進的自信和實力。京東物流的基礎性發展已經奠定，最難的日子已成為過往。但從長期看，創業難，守業更難。如何專業化的戰略發展、高品質的經營拓展，實現經濟效益和社會效益同步增長，還需要管理層減少浮躁和短期謀利的心態，堅持長期的日益精進。畢竟上市僅僅是新的第一步，而不是終點。

  而這對于同在物流業的角逐者們而言，或將引起不小的震動，其上市將引發怎樣的競爭變局，暫不得而知。可以猜測的是，為了快速補足短板，資本更雄厚、盈利能力更強、服務水平更高的京東物流或將開啟“買買買”的節奏。基于此，新一輪的整合兼并潮或將提前到來，而這一次競爭或許更加殘忍，更加激烈。

  不惑于資本

  當下，隨著資本的介入，行業發展迎來更大的想象空間。上市也好，收購也罷;任何商業模式下的發展企業，資本都只是錦上添花，物流行業也是如此，決定物流企業能否生存、發展乃至成長為獨角獸的，能否解決客戶需求，能否基于自身優勢解決行業痛點以推動整個社會降本增效，能否抓住政策發展機遇成就國際型企業，能否引領行業發展的風潮。因此，資本猶如一把雙刃劍，用好了如虎添翼，用不好，則會全盤皆輸。畢竟，這幾年被資本所累的物流企業不在少數，獲得注資后日子過得好那才是真的好。

  因此，不惑于資本，就要在發展和轉型中，認真審視自身的定位，敢于搭乘資本的新舟，讓產品和服務成為發展的主旋律。這也給即將登陸資本市場的企業一個溫馨提示，當好好思考對資本的考量與運用。

  畢竟，獲得資本僅僅只是開始，未來的路還很長

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