2022年以來，受國內(nèi)疫情散發(fā)等超預(yù)期因素影響，快遞市場投資受到較大沖擊，投資規(guī)模有所收縮，投資進(jìn)度有所放緩，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出方向性變化，對行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和市場競爭格局演變帶來了深遠(yuǎn)的影響。

  快遞企業(yè)投資規(guī)模放緩及原因

  受快遞市場高成長性的影響，主要快遞企業(yè)加大基礎(chǔ)設(shè)施的投入，快遞企業(yè)投資規(guī)模快速增長。2016-2021年間，順豐、韻達(dá)和申通的投資規(guī)模分別增長了3.3倍、4倍和2.4倍多，年復(fù)合增長率分別達(dá)33.9%、38.1%和26.7%，整體保持較高的增長速度，為綜合服務(wù)能力提升和快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定奠定了堅實的基礎(chǔ)。

  2022年以來，受疫情散發(fā)等多重因素影響，多地采取靜置管理等措施，部分快遞企業(yè)投資項目建設(shè)和進(jìn)度受到波及，企業(yè)投資規(guī)模出現(xiàn)了不同程度下降。2022年上半年，順豐、韻達(dá)和申通投資額分別為84.9億元、16億元和11.6億元，同比分別下降13.2%、59.1%和5.9%。

  投資規(guī)模放緩主要有三個方面的原因：一是快遞企業(yè)現(xiàn)有服務(wù)能力可以滿足當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展需要。受疫情散發(fā)的影響，快遞業(yè)務(wù)量增速不及預(yù)期，主要快遞企業(yè)投資傾向于結(jié)構(gòu)性優(yōu)化和運輸能力的提升，新建項目相對較少。二是外部環(huán)境的變化影響了整體投資進(jìn)度。部分地區(qū)采取靜置管理舉措造成投資項目停工，部分運輸通道受阻造成投資項目建設(shè)進(jìn)度放緩，投資規(guī)模受限。三是企業(yè)資金投入關(guān)注點發(fā)生新變化。前期持續(xù)的價格戰(zhàn)嚴(yán)重?fù)p害了快遞末端網(wǎng)絡(luò)的根基，對網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性帶來了挑戰(zhàn)。今年以來，主要企業(yè)資金投入更加傾向于保障網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展，基于寄遞網(wǎng)絡(luò)來提升產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)能力，快遞企業(yè)兼并重組和戰(zhàn)略合作的力度加大，基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)步伐有所放緩。

  企業(yè)重資產(chǎn)化趨勢明顯

  企業(yè)資產(chǎn)總額持續(xù)上升，2017年以來，主要快遞企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場，依托資本市場不斷拓寬融資渠道，加快基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資，為企業(yè)業(yè)務(wù)高速增長提供了資金保障。

  2022年上半年，7家上市快遞企業(yè)[ 7家企業(yè)包括順豐、京東、中通、韻達(dá)、圓通、申通和德邦，根據(jù)企業(yè)年報和半年報數(shù)據(jù)整理。]的資產(chǎn)總額達(dá)4769億元，較2018年增長了1.4倍。2018-2021年間，7家快遞企業(yè)的資產(chǎn)總額年復(fù)合增長率達(dá)31.7%。從企業(yè)投資的方向來看，主要快遞企業(yè)加大場地建設(shè)(分揀中心、倉庫、土地等)、運輸能力建設(shè)(購買飛機(jī)、車輛等)和信息化建設(shè)，企業(yè)重資產(chǎn)化趨勢持續(xù)強(qiáng)化。以順豐為例，順豐土地、倉庫和分揀中心投資額分別從2018年的3.3億元、4.8億元和11.7億元分別增長至2021年的14.5億元、16.8億元和79.1億元，均實現(xiàn)翻番，年復(fù)合增長率分別達(dá)63.8%、52.3%和88.9%。

  飛機(jī)和車輛等運輸設(shè)備投資也實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，2022年上半年，順豐運營全貨機(jī)95架，較2021年末增加了9架。通達(dá)系企業(yè)重資產(chǎn)化趨勢類似，2019-2021年中通購置物業(yè)及設(shè)備、收購?fù)恋厥褂脵?quán)投資額分別為52億元、92億元和93億元，呈現(xiàn)快速提升態(tài)勢。中通運輸能力投資主要集中在運輸車輛自營化和高牽引力車輛的占比持續(xù)提升，其自有車輛總數(shù)從2017年3600輛增長至2021年的10900輛，其中車輛自營化率和高牽引力車占比分別從2017年75%和50.9%提升至2021年100%和82.6%。2022年上半年，中通車輛總數(shù)達(dá)1.1萬輛，高牽引力車占比達(dá)83.6%，呈現(xiàn)持續(xù)提升勢頭。快遞企業(yè)重資產(chǎn)化可以一定程度上降低對外部環(huán)境變化的敏感性，緩解房租成本和燃油成本等持續(xù)上漲帶來的成本壓力，也為企業(yè)依托寄遞網(wǎng)絡(luò)拓展其他業(yè)務(wù)、提高發(fā)展的自主性創(chuàng)造了有利條件。

  快遞投資結(jié)構(gòu)發(fā)生的新變化

  產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)成效顯現(xiàn)，“十三五”以來，各地開始重視快遞業(yè)發(fā)展，將其作為城市產(chǎn)業(yè)配套的重要組成部分，供地的數(shù)量明顯增加，主要快遞企業(yè)從租用場地逐步向自建分揀中心轉(zhuǎn)變，紛紛加大分揀中心建設(shè)及擴(kuò)建，各地新建、改擴(kuò)建分撥中心，產(chǎn)業(yè)園區(qū)數(shù)量和面積快速增長。

  2022年上半年，順豐擁有土地總面積15625畝，較2017年末增加了2.7倍，其中已建成運營項目土地面積超過1萬畝。快遞企業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)內(nèi)容從建設(shè)單一分揀中心逐步向建設(shè)集快遞、快運、冷鏈、智能倉儲、電商、產(chǎn)業(yè)孵化、現(xiàn)代供應(yīng)鏈等多種功能于一體的產(chǎn)業(yè)園區(qū)升級，單體投資面積和投資規(guī)模激增。

  “十四五”以來，快遞企業(yè)單筆投資超10億元項目，單體土地面積超500畝的產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目數(shù)量明顯增多，部分重點項目投資規(guī)模超過100億元。樞紐建設(shè)特別是超級樞紐建設(shè)取得突破性進(jìn)展，2022年，順豐鄂州全球航空貨運樞紐投產(chǎn)運行，菜鳥比利時列日和馬來西亞吉隆坡等eH u b投產(chǎn)運營，圓通嘉興全球航空貨運樞紐、京東蕪湖全球航空貨運樞紐等加快建設(shè)，部分區(qū)域性航空貨運樞紐穩(wěn)步推進(jìn)。快遞企業(yè)依托快遞樞紐和快遞通道，逐步吸引關(guān)聯(lián)要素資源和功能集聚，帶動上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同布局，形成以快遞為主導(dǎo)的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，全國多地已經(jīng)形成了基于快遞設(shè)施集聚為牽引的產(chǎn)業(yè)集群。快遞企業(yè)從樞紐建設(shè)開始向樞紐經(jīng)濟(jì)拓展，“快遞經(jīng)濟(jì)”發(fā)展模式雛形漸顯。快遞企業(yè)投資建設(shè)項目區(qū)域分布，中西部地區(qū)占比和低線城市所占的比例明顯提升。中西部地區(qū)和低線城市快遞市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，公路運輸效能持續(xù)提升，軸輻式運行模式在快遞公路運輸市場的適應(yīng)性有所降低，快遞中轉(zhuǎn)頻次明顯減少，以前需要多次中轉(zhuǎn)，現(xiàn)在只需要1次甚至不需要中轉(zhuǎn)即可實現(xiàn)送達(dá)，快遞企業(yè)區(qū)域性分揀中心需求明顯增加，主要快遞企業(yè)在中部和低線城市布局步伐加快。

  快遞市場投資趨勢展望

  市場投融資更加活躍，快遞市場頭部企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)紛紛登陸資本市場，融資能力明顯增強(qiáng)，隨著主要快遞企業(yè)向綜合物流服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，快遞企業(yè)融資需求明顯增加，且前期部分企業(yè)股價下跌之后投資價值顯現(xiàn)，快遞企業(yè)兼并重組和戰(zhàn)略合作將更加頻繁。產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)步伐加快，主要快遞企業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)還處于起步階段，剛剛實現(xiàn)了設(shè)施和功能在空間上的集聚，距離產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)協(xié)同布局還有較大的提升空間，隨著快遞進(jìn)廠工程的實施，快遞與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)融合越來越緊密，快遞對產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力持續(xù)增強(qiáng)，部分快遞企業(yè)開始探索從滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求逐步向賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級。重資產(chǎn)是快遞企業(yè)生存和發(fā)展的根基，行業(yè)重資產(chǎn)化趨勢將持續(xù)增強(qiáng)。國家重視投資發(fā)展，行業(yè)政策紅利密集釋放，加強(qiáng)資金、用地等要素保障。各地愈發(fā)重視快遞業(yè)發(fā)展，“用地難”等長期制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸將有望得到緩解。快遞業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，傳統(tǒng)增長動力強(qiáng)勁，新的增長動力不斷涌現(xiàn)，“十四五”時期保持兩位數(shù)增速依然可期，主要快遞企業(yè)投資意愿強(qiáng)烈，資本市場仍長期看好快遞業(yè)發(fā)展，行業(yè)投資規(guī)模將重回高速軌道。(作者系國家郵政局發(fā)展研究中心業(yè)務(wù)研究一部副主任，高級經(jīng)濟(jì)師)

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