01

  藥店生意火爆的背后

  “滿大街除了越開越多的零食折扣店之外，零售藥店也是一家緊挨著一家地開店。”一位北京的社區居民對《靈獸》感慨道，“小區旁邊的一家藥店還時不時地搞各種促銷活動，如火如荼。”

  近幾年，在不少傳統實體店經營艱難的當下，零售藥店卻逆勢崛起。截至2022年，線下實體藥店的數量已經攀升至64.39萬家，而在2023年，全國零售藥店的市場規模更是驚人地達到了5394億元。

  藥店在全國范圍內遍地開花，無論是一線大城市，還是十八線小縣城，幾乎每隔50米、100米就能看見藥店的身影，一個小區門口至少有三四家藥店。

  過去幾年經濟大環境不好，但藥店生意卻還不錯，從藥店開的越來越多以及小區周邊藥店的數量就可以看出來，有的小區藥店比超市都多。

  都說新茶飲火爆，但藥店更是不遑多讓。對比數據來看，截至2023年8月，新茶飲門店數量為51.5萬家，而截至2023年末，持證藥店66.7萬家，連鎖化率也從36.57%提升至57.81%。

  藥店越開越多，背后離不開以下幾個原因：

  一是，醫藥分離制度的出臺。

  從中國藥品零售終端來看，主要分為公立醫院、基層醫療機構和零售藥店。

  2017年之前，超60%的患者都是在大醫院或基層醫療機構看病、買藥。但在2017年國家出臺的《關于全面推開公立醫院綜合改革工作的通知》中，明確了醫院的藥品只能是多少錢進，多少錢賣，不允許醫院從中賺差價。這是因為在“以藥養醫”的年代，醫院銷售藥品可以順價加成15%銷售，醫生私下也憑借開處方拿到回扣。

  而醫藥分離制度的出臺，等于國家從規模超萬億的醫藥市場切了一塊大蛋糕送給下游藥店。在“大蛋糕”的刺激下，各類資本紛紛下場。2018年，全國藥店數量約50萬家，到2022年，就飆升到了約64萬余家，4年時間就增加了十多萬家連鎖店。

  二是，開藥店的門檻并沒有想象得那么高。

  很多人或許覺得開藥店，老板必須是醫生，而且還需要很多的相關手續，可能很麻煩，但實際情況并非如此，開藥店的門檻并沒有想象得那么高。

  一家藥店，只需開店者本人持有一級衛校的畢業證書和相關文件，裝修符合藥店的行業標準，通過相關部門審批，就能開業了，這并不比開一家奶茶店麻煩多少。

  三是，市場需求在增長，且消費者習慣在改變。

  隨著老齡人口老年化加劇，用藥需求將不斷提升，人們對于醫療健康的支出將進一步增長。

  人們對健康的關注度不斷提高，預防疾病的意識也不斷增強。因此，藥店成為了不少人獲取健康保健產品和服務的重要渠道。

  雖然電商在諸多行業領域產生了巨大沖擊，但對于街頭藥店來說，其影響相對較小。例如，一些疾病的發作可能需要緊急用藥，此時實體藥店能夠提供及時的救助和藥品配備，電商在緊急情況下無法滿足顧客的需求。

  此外，還有一個最重要的原因——資本的助推。

  02

  資本推動

  消費者的意愿并不足以讓藥店大面積的擴張，藥店擴大的主要原因在于資本的推動。

  早在2014年，國家在網上發布了一份關于銷售處方藥的征求意見稿，敏銳的資本便嗅到商機。

  “醫藥分離”政策一經公布，立即引發了資本市場的熱烈反響，眾多資本紛紛涌入醫藥領域。

  特別是在2014年至2020年期間，藥店行業經歷了一段極度活躍的時期。

  在這一時期，高瓴資本率先布局，分別在2014年、2015年和2020年投入7500萬美元、9700萬美元和10億美元，對曾經虧損300億的百濟神州進行了大手筆的投資，至今尚未退出。

  2017年，高瓴資本創建了高濟醫療，一家專注于健康領域的實業公司，又通過斥資百億元收購了數萬家藥店。當時，這一大規模的收購行為震驚了業內人。

  緊接著，老百姓、一心堂、益豐紛紛加入了收購的隊伍，“賣藥不如賣店”這一說法在當時廣為流傳，成為了行業內的熱門話題。

  隨著藥店數量的激增，收購價格也呈現出持續上漲的趨勢。同時，老百姓、益豐藥房、大參林、漱玉平民也開始了加盟計劃，老百姓藥房曾坦言：“相比于并購，公司更傾向于輕資產的加盟模式。”

  截至2023年底，老百姓有4120家加盟店，益豐藥房1024家，大參林3483家，漱玉平民2421家，占據了所有門店總數的15%-30%。

  在短短十年間，藥店數量從最初的10萬家迅速攀升至20萬家，展現出驚人的增長速度。

  然而，藥店的擴張步伐并未就此停歇。在2021年，官方針對藥品流通行業發布了明確的指導意見。該文件設定了一個目標，即到2025年，中國將致力于培育出5至10家零售連鎖藥店，這些藥店的年銷售額需超過500億元，且必須展現出更高的專業性和多元化。

  同時，連鎖藥店的門店占比也需提升至70%，以進一步推動行業的集中化和規范化發展。這也使得很多以前個人開的藥店在翻牌之后變成了連鎖藥店。

  截至2022年底，中國連鎖藥店的市場占有率已逼近58%，門店數量也達到了36萬家的龐大規模。

  連鎖藥店的模式還加劇了藥店擴張的步伐，在資本的驅動下，一些優質的連鎖藥店均被收入囊中，從區域迅速拓展到了全國各地，形成了一股“擴張潮”。

  具體來看，連鎖藥店能夠集中資源，形成規模效應，在采購、管理、品牌宣傳等方面實現優勢互補，從而迅速提升市場競爭力。對于藥店來說的，毛利率一般在45%左右，除去必需的日常開支，凈利潤維持在7%-10%左右的水平。

  03

  門店數量接近飽和，業績承壓將繼續

  藥店作為特殊的零售企業，通過門店擴張和提升單店銷售額，是藥店業績增長的關鍵支撐。

  目前看，國內藥店門店數量擴張雖然做得比較好。但隨著規模的不斷增大，問題也隨之出現。據相關行研預估，全國藥店的門店容量極限大約是70萬家，2023年末，國內66.7萬家藥店門店數量已經接近飽和了。

  隨著藥店之間的距離越來越近，店與店的客流量競爭加劇，店均服務人口和店均銷售額在下滑。

  從業績方面來看，2023年以來連鎖藥店業績均出現了增速下滑甚至大幅下滑的狀態。從目前披露的2024年最新半年報看，國藥股份、重藥控股等醫藥連鎖、零售企業凈利潤均表現一般。

  從市值方面來看，表現得更加明顯，益豐藥房、大參林、老百姓、漱玉平民等市值縮水幅度均超過了60%，有的甚至縮水幅度超過了80%。?

  對此，業內人士表示，出現這種局面，主要是藥店行業面臨著幾大困境：

  首先，是市場飽和。

  從連鎖化率來看，從36.57%提升到了57.81%，這個連鎖率也幾乎和海外成熟市場60%的連鎖率相當，行業進入了飽和階段。

  此外，藥店飽和的典型特征就是店均服務人口數的下滑以及店均銷售額的下滑。數據顯示，2019年以來，藥店行業的店均銷售額就出現了明顯下滑的狀態，從106萬下滑到了93萬。

  店均銷售額的下滑必然會導致門店毛利率的下滑，因為藥店靠的就是薄利多銷，店均凈利率在5%附近，一旦毛利率下滑15%左右，就會進入虧損。

  當前，國內50%左右的藥店已經在盈虧線附近。所以，體現在上市公司的數據上，就是企業依然在大幅擴張藥店數量，但業績端卻不增長了，甚至還出現了下滑，這就是市場飽和下店均利潤降低導致。

  其次，處方藥紅利被截流。

  連鎖藥店能大手筆瘋狂擴張，甚至明知市場飽和仍在持續擴張，主要是期望繼續搶占市場份額，以及處方藥外流的紅利，寄希望于密集的門店來承接巨大的市場需求。

  但問題是，因為處方藥外流加速滲透以來，需求被線上醫藥企業所承接，尤其是京東健康、阿里健康等線上企業，憑借處方開立方便、線上購買便捷等優勢，快速承接了處方藥外流的紅利。而線下藥店企業和線上互聯網巨頭相比，沒有多少優勢。

  總體來看，隨著連鎖藥店巨頭不斷擴張，當前中國醫藥零售市場已進入“萬店時代”，但行業卻面臨著重重壓力。而在近日舉行的2024年西普會上，業內人士就透露，全國藥店數量增長放緩，關店明顯增多。

  “行業競爭太激烈了，生意越來越不好做。”也成了當前很多單體藥店老板所面臨的困境。

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