近日，一批上市物流企業(yè)發(fā)布了2024年上半年業(yè)績預告。根據(jù)交易所的規(guī)定，出現(xiàn)虧損、扭虧為盈、盈利情況下凈利潤增幅超50%或降幅超50%的企業(yè)一般會披露業(yè)績預告，也就是說，這些企業(yè)要么表現(xiàn)非常亮眼，要么表現(xiàn)不佳，或是業(yè)績波動很大，比如：申通快遞預計上半年歸母凈利潤同比增長71.78%～117.59%。

  安能物流預計上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長不少于80.2%;經(jīng)調(diào)整稅前利潤同比增長不少于81.6%。

  順豐同城預計上半年凈利潤同比增長約80%以上。

  佛朗斯預計上半年凈利潤同比增長278.3%至317.9%。

  中集集團預計上半年歸母凈利潤同比增長76%～138%。

  原尚股份預計上半年歸母凈利潤為-0.17～-0.2億元，虧損加重(去年該數(shù)據(jù)為-791萬元)。

  鳳凰航運預計上半年歸母凈利潤-0.17～-0.13億元，同比下降103.35%至55.5%。

  寧波海運預計上半年歸母凈利潤為-2150～-1450萬元，由盈轉(zhuǎn)虧(2023年該數(shù)據(jù)為1.12億元)。……2024年被普遍認為是2023年發(fā)展的延續(xù)，還有一些物流企業(yè)由于2024年上半年與去年同期發(fā)展態(tài)勢差不多而沒有發(fā)布業(yè)績預告，比如“海王”中遠海控2023年營收下滑55.14%、歸母凈利潤暴跌78.25%(比2022年減少了858.43億元);根據(jù)2024年一季度業(yè)績推測，其2024年上半年與去年同期業(yè)績相差不大，仍與2021年、2022年的巔峰期差距極大。

  而中集集團在經(jīng)歷了2023年歸母凈利潤暴跌86.91%之后，預計2024年上半年歸母凈利潤同比增長76%～138%，表示在手集裝箱訂單已經(jīng)排滿第三季度，開始接第四季度訂單。在極具“周期性”的集裝箱航運業(yè)、干散貨航運業(yè)，國航遠洋、海通發(fā)展等企業(yè)與中集集團一樣，經(jīng)歷了連續(xù)兩年歸母凈利潤下滑后，在今年上半年實現(xiàn)了高速增長;

  而鳳凰航運、寧波海運則出現(xiàn)了虧損。這些企業(yè)的發(fā)展情況和各種航運指數(shù)息息相關(guān)，比如國航遠洋受BDI(波羅的海干散貨指數(shù))影響、海通發(fā)展受BSI(波羅的海超靈便型運價指數(shù))影響、鳳凰航運受CBCFI(沿海煤炭運價指數(shù))影響。

  申通快遞、中遠海能、嘉友國際等物流企業(yè)實現(xiàn)了持續(xù)的高速增長，充分證明了他們發(fā)展戰(zhàn)略的可持續(xù)性，比如申通快遞總裁王文彬認為，2023年以來取得的成績是申通快遞自2020年對業(yè)務的精耕細作的成果之一。

  安能物流、順豐同城都在2023年扭虧為盈之后“乘勝追擊”，2024年上半年財務表現(xiàn)繼續(xù)轉(zhuǎn)好。關(guān)于業(yè)績變動，企業(yè)公布的原因一般分為幾個方面：行業(yè)原因;公司自身發(fā)展原因;

  收購并表以及一些金融運作等原因。在此，我們主要分析前兩種原因，像是中儲股份(中國物流集團的控股子企業(yè))由于公司所屬大場分公司完成土地交儲確認資產(chǎn)處置收益，歸母凈利潤大增90%等情況，此次就不討論了。本文討論的公司中，除了安能物流、順豐同城、佛朗斯、易達云是港股上市企業(yè)，其他均為A股公司。

  不同于年報、半年報，業(yè)績預告較少提及營業(yè)收入，主要發(fā)布歸母凈利潤、扣非凈利潤這兩個最反映企業(yè)盈利能力的數(shù)值。需要注意的是，預告數(shù)據(jù)只是初步核算數(shù)據(jù)，具體準確數(shù)據(jù)以之后發(fā)布的年報為準。

  快遞企業(yè)

  申通快遞：上半年歸母凈利潤超去年全年，精耕細作正在見效

  申通快遞預計上半年歸母凈利潤為3.75～4.75億元，同比增長71.78%～117.59%，這一數(shù)據(jù)超過申通快遞2023年全年的歸母凈利潤(3.41億元);

  扣非凈利潤為3.75～4.75億元，同比增長72.34%～118.30%。申通快遞表示，上半年公司堅定“打造中國體驗領(lǐng)先的經(jīng)濟型快遞”的戰(zhàn)略目標，堅持“業(yè)務規(guī)模、服務體驗及利潤”三駕馬車并駕齊驅(qū)、均衡發(fā)展的策略，通過進一步拓展吞吐產(chǎn)能，提升時效質(zhì)量體驗，實現(xiàn)了公司業(yè)務量增速高于行業(yè)增速的目標，市場份額穩(wěn)步提升。通過深化數(shù)智運營體系，全面落實精細化管理，公司降本增效成果明顯，使得盈利能力得以大幅改善。申通快遞表示，在宏觀經(jīng)濟增速符合預期的大背景下，預計2024年快遞行業(yè)單量有望保持兩位數(shù)的增速增長;今年的價格將保持相對穩(wěn)定，但存在淡旺季的季節(jié)性價格波動。申通快遞總裁王文彬認為，2023年以來取得的成績是申通快遞自2020年對業(yè)務的精耕細作的成果之一，“在經(jīng)濟型快遞中，申通快遞的網(wǎng)點信心是很強的。

  在2023年，公司網(wǎng)點盈利的增速是行業(yè)第一，這意味著從2020年開始，公司的精耕細作已經(jīng)慢慢見效。”2024年，申通快遞根據(jù)行業(yè)及公司的件量預期合理制定產(chǎn)能規(guī)劃，年內(nèi)常態(tài)吞吐產(chǎn)能有望提升至日均7500萬單以上，會有數(shù)個樞紐級的轉(zhuǎn)運中心迎來交付，包括長沙、常熟、合肥、金華等;同時，公司會進一步強化多種形式的定制開發(fā)交付，嘗試拓寬合作渠道，與主流物流地產(chǎn)商、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、區(qū)域性龍頭企業(yè)等公司強化合作，拓展中轉(zhuǎn)場地供給渠道，2024年資本開支預計仍維持在超過20億元的水平。

  即時配送企業(yè)

  順豐同城：訂單量同比增長超3成，預計凈利潤同比增長約80%以上

  順豐同城是中國規(guī)模最大的獨立第三方即時配送服務平臺。順豐同城預計上半年公司擁有人的凈利潤不低于約5500萬元，同比增長約80%以上。這主要是因為順豐同城堅持健康高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)營目標，訂單量同比增長超3成，使得收入規(guī)模擴大，業(yè)務結(jié)構(gòu)向好，進一步強化規(guī)模經(jīng)濟及網(wǎng)絡(luò)效應;科技及精益管理驅(qū)動運營提質(zhì)增效，經(jīng)營效益改善，毛利率及費用率維持在良好水平，帶動盈利能力提升。2023年，順豐同城也同樣實現(xiàn)了總單量同比增長超3成，進而實現(xiàn)了2023年營收同比增長21.1%，并在2023年上半年成為行業(yè)首個實現(xiàn)盈利的第三方實時配送服務公司。

  今年7月，順豐同城以“SoFast”品牌正式登陸香港地區(qū)，首次在中國內(nèi)地以外的市場提供即時配送服務。值得注意的是，順豐同城此次進駐香港，服務范圍更多以非餐品類配送切入，相比餐飲配送，對應多品類、精細化、高標準、高價值，也因此每公里派送收入比其他外賣平臺高一倍，騎手每小時收入最高可達300港元。

  快運企業(yè)

  安能物流：自2023年扭虧為盈之后，財務表現(xiàn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)

  安能物流預計上半年收入同比增長約16%;毛利同比增長約58%;經(jīng)調(diào)整凈利潤不少于4.25億元，同比增長不少于80.2%;經(jīng)調(diào)整稅前利潤不少于5.7億元，同比增長不少于81.6%。安能物流表示，財務表現(xiàn)轉(zhuǎn)好主要由于：(1)公司戰(zhàn)略聚焦“利潤和質(zhì)量并重的有效規(guī)模增長”，貫徹落地其“成本最優(yōu)、質(zhì)量最好、時效最穩(wěn)、服務響應最快、網(wǎng)絡(luò)覆蓋最密”的“五最”目標，通過質(zhì)量提升和精準的價格政策，共同促進了貨運量、收入和毛利提升;(2)通過全面精益化管理優(yōu)化分撥中心結(jié)構(gòu)及提升干線路由，推動成本下降，并持續(xù)進行充分的費用管控以提升經(jīng)營利潤率;(3)聚焦網(wǎng)點生態(tài)優(yōu)化，穩(wěn)步改善時效和質(zhì)量，貨運合作商及代理商盈利能力增強，服務標準提高以及行業(yè)競爭力加強。今年二季度，安能物流在行業(yè)率先推出3300產(chǎn)品系列以及“9996”時效標準(“干線中轉(zhuǎn)率90%、當日簽收率90%、實時簽收率96%”)，推動時效與服務品質(zhì)的提升;同時，制定“取消300公斤內(nèi)特殊區(qū)域加收費”的精準價格政策，助推網(wǎng)點盈利能力不斷增強。

  綜合物流服務商、供應鏈服務企業(yè)

  嘉友國際：連續(xù)增長，持續(xù)分紅

  嘉友國際的業(yè)務以陸運鎖定國家和地區(qū)的國際物流業(yè)務為核心，業(yè)務包括跨境多式聯(lián)運綜合物流服務、供應鏈貿(mào)易、國際陸港運營。預計上半年歸母凈利潤為7.46～7.96億元，同比增長48%～58%;扣非凈利潤為7.39～7.89億元，同比增長49.56%～59.76%。嘉友國際表示，公司致力于打通內(nèi)陸國家和地區(qū)的貨物流通渠道，不斷深化業(yè)務模式，探索業(yè)務創(chuàng)新，鞏固并升級中蒙、中非、中亞及中南美區(qū)域市場的競爭優(yōu)勢。嘉友國際業(yè)績增長主要由于中蒙市場蓬勃發(fā)展，為公司中蒙跨境綜合物流業(yè)務夯實基礎(chǔ);非洲跨境物流市場業(yè)務發(fā)展拉開序幕;中亞市場業(yè)務持續(xù)增長。

  其中，公司在完成非洲本土知名跨境運輸企業(yè)的收購后，進一步深化非洲內(nèi)陸運輸業(yè)務網(wǎng)絡(luò)布局、擴張車隊規(guī)模、優(yōu)化運輸路線、建立中南部非洲不同國家的配貨物流節(jié)點，以多種方式提高跨境車輛配載率，打造公路、口岸、物流節(jié)點、港口一體化的中南部非洲運輸網(wǎng)絡(luò)。

  非洲大物流版圖成果初現(xiàn)，品牌影響力逐步擴大，形成公司第二增長曲線。嘉友國際自2021年至今營收和歸母凈利潤持續(xù)增長，公司自2018年上市以來，連續(xù)7年現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅超過12億元，近3年分紅金額均超過當年歸母凈利潤的40%以上。近日，嘉友國際的控股股東提議實施2024年中期分紅，嘉友國際公告2024年員工持股計劃(草案)。

  EDA(簡稱“易達云”)：延續(xù)近幾年良好的增長態(tài)勢

  易達云于今年5月在港交所上市，該公司成立于2014年，是在中國采用海外加盟倉模式的最大B2C出口電商供應鏈解決方案供應商之一，是首家以海外倉為主體業(yè)務上市的企業(yè)。易達云的一站式端到端解決方案涵蓋“頭程”國際貨運服務以及“尾程”履約服務，兩者均充分融入每個階段，并且可以通過易達云平臺對服務進行追蹤、監(jiān)控及管理。

  預計上半年凈利潤約2890～3180萬元，同比增長約0%～10%;經(jīng)調(diào)整純利約5380～5780萬元，同比增長約35%～45%。業(yè)績變動原因：頭程海運柜量及尾程訂單量增加導致頭程和尾程收入增加;受運費持續(xù)上漲的影響，頭程海運單價上升;受當?shù)嘏渌头帐袌鰞r格的影響，尾程訂單價格上升。

  原尚股份：繼2023年由盈轉(zhuǎn)虧后，2024年上半年虧損加重

  原尚股份主要為汽車整車廠及其供應商提供零部件干線運輸、配送、倉儲、品質(zhì)檢驗、流通加工以及包裝等全方位、一體化的綜合物流服務，目前主要客戶包括申通快遞、南方航空、東風物流集團、廣汽本田等。預計上半年歸母凈利潤為-0.17～-0.2億元，虧損加重(去年該數(shù)據(jù)為-791萬元);扣非凈利潤為-0.17～-0.2億元，同比下降93.22%～127.32%。

  業(yè)績變動原因：公司主要汽車類客戶產(chǎn)銷量下降，公司新業(yè)務開拓情況不及預期，導致收入規(guī)模下降，利潤空間收窄，使得業(yè)績承受壓力。經(jīng)過長期發(fā)展，公司在華東、華南、華中、華北、東北、西南均擁有自有物流基地，固定運營成本較高，對公司利潤造成影響。原尚股份表示，將對外大力開拓增量業(yè)務，在新能源汽車物流、冷鏈物流、快消物流等行業(yè)服務方向持續(xù)發(fā)力。

  物流設(shè)備企業(yè)

  佛朗斯：預計上半年凈利潤同比增長278.3%～317.9%

  佛朗斯于去年11月在港交所上市，在業(yè)內(nèi)被稱為“共享叉車”市場一哥，是國內(nèi)叉車租賃龍頭。預計上半年凈利潤約4010～4430萬元，同比增長約278.3%～317.9%。這主要是由于佛朗斯業(yè)務擴張及運營能力提升導致的存量客戶的需求增長和場內(nèi)物流設(shè)備的使用率增加，及佛朗斯積極拓展國內(nèi)外市場而新增的客戶所帶來的收益。截至2023年12月31日，佛朗斯在全國47個城市設(shè)有67家線下服務網(wǎng)點，管理超過4.5萬臺場內(nèi)物流設(shè)備。佛朗斯表示，2024年將充分利用上市后的品牌影響力，秉持“打造國內(nèi)領(lǐng)先的B2B工業(yè)和場內(nèi)物流設(shè)備的高維共享生態(tài)平臺”戰(zhàn)略，強化內(nèi)生增長，著力創(chuàng)新業(yè)務形態(tài)，推動經(jīng)營業(yè)績和市占率的快速提升。

  集裝箱航運企業(yè)、干散貨航運企業(yè)

  中集集團：經(jīng)歷了2023年歸母凈利潤暴跌之后，2024年逐步恢復

  中集集團是全球領(lǐng)先的物流及能源行業(yè)設(shè)備及解決方案供應商，其物流服務業(yè)務經(jīng)營主體為中集世聯(lián)達，中集世聯(lián)達2023年進入“貨代物流企業(yè)綜合榜”前5名。中集集團預計上半年歸母凈利潤7～9.5億元，同比增長76%～138%;扣非凈利潤5.7～8.5億元，同比下降42%至13%。業(yè)績變動原因：受益于上半年因行業(yè)周期性恢復所導致的集裝箱運輸需求較好以及紅海事件拉長運距等多因素影響，中集集團的集裝箱制造業(yè)務標準干貨箱銷量同比大幅上漲，該分部業(yè)務收入和凈利潤均較去年同期上升。

  同時，2024年上半年中集集團的外匯套保策略較2023年同期更加靈活，結(jié)合匯率波動積極靈活調(diào)整策略降低套保成本，有效地保護了集團的制造利潤。受主營業(yè)務的周期波動影響，中集集團2023年歸母凈利潤同比暴跌84.3%(從2022年的32.19億元跌至2023年的4.21億元)，2024年多項業(yè)務的市場需求呈現(xiàn)逐步回暖趨勢。

  中集集團表示，目前公司在手集裝箱訂單已經(jīng)排滿第三季度，開始接第四季度訂單;集裝箱價格方面，今年一季度受到行業(yè)低價單的影響，但進入4月以來行業(yè)發(fā)展逐步有序，價格也逐步恢復正常水平，預計會在第三季度有所反映。除了裝備的生產(chǎn)制造，中集集團也在提升對于相關(guān)產(chǎn)業(yè)整體解決方案能力以及服務能力的打造，比如物流服務業(yè)務，凈利潤率較低，但是資產(chǎn)回報率比較好。

  國航遠洋：經(jīng)歷業(yè)績連續(xù)下滑后，上半年歸母凈利潤大增

  國航遠洋主要從事國際遠洋、國內(nèi)沿海和長江中下游航線的干散貨運輸業(yè)務，近期由于前兩年收入、毛利率連續(xù)下滑被北交所問詢。預計上半年歸母凈利潤為6000～8000萬元，同比增長263.27%～384.36%。國航遠洋表示，2024年以來行業(yè)逐步復蘇，公司管理團隊及時把握外貿(mào)航運市場機會，對內(nèi)采取降本增效等措施，合理布局經(jīng)營策略。

  公司的外貿(mào)運價和BDI指數(shù)(波羅的海干散貨指數(shù))密切相關(guān)，BDI的上漲給外貿(mào)運價帶來較好的提升和預期，公司積極布局相關(guān)運營航線，自營運力超過70%投入到運價更具優(yōu)勢的外貿(mào)航線，使得2024年上半年業(yè)績提升顯著。隨著2024年全球經(jīng)濟預期向好，航運市場正在迎來上升周期，BDI指數(shù)近期走勢反映了干散貨運輸正在迎來下半年的季節(jié)性旺季。

  隨著航運脫碳政策的進一步趨嚴，疊加船舶新一輪的置換周期，國際航線船舶運力將出現(xiàn)局部供不應求的情況，從2024年供需基本面分析整體干散貨運輸市場價格會有一個較好的支撐。

  海通發(fā)展：比其他企業(yè)更早發(fā)布半年報，上半年歸母凈利潤同比增長81.21%

  海通發(fā)展主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務，截至2023年12月31日，公司的運力規(guī)模在中國航運企業(yè)中排名第7位。7月24日，海通發(fā)展發(fā)布了半年報，比一般發(fā)布時間早了一個多月。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.87億元，同比增長129.03%;歸母凈利潤2.42億元，同比增長81.21%。海通發(fā)展表示，上半年營收增長是因為上半年全球航運市場景氣度回升，波羅的海超靈便型運價指數(shù)(BSI)均值同比上升33.64%，公司順應市場變化趨勢，適時擴大控制運力規(guī)模，優(yōu)化全球航線布局，提高運營效率，通過精細化管理降低運營成本，強化自身盈利能力。

  另外，海通發(fā)展持續(xù)優(yōu)化船隊結(jié)構(gòu)，處置一艘船齡較長的船舶取得了一定收益，因此凈利潤同比顯著提升。

  中遠海能：發(fā)展態(tài)勢良好，因上半年沒有出售船舶，歸母凈利潤下滑

  中遠海能主要業(yè)務包括國際和中國沿海原油及成品油運輸，以及國際液化天然氣運輸;油輪運力規(guī)模世界第一，是全球船型最齊全的油輪船東。預計上半年歸母凈利潤為25.50億元，同比下降約9.1%;扣非凈利潤為25.50億元，同比增長約5.4%。業(yè)績變化原因：上半年，國際油運市場的運價水平體現(xiàn)出供需基本面向好的趨勢。

  根據(jù)波羅的海交易所數(shù)據(jù)，上半年全球超大型油輪(VLCC)中東-中國航線(TD3C)平均日收益(TCE)為41269美元/天，大型成品油輪LR船型運價出現(xiàn)兩波上漲并持續(xù)維持在較好的收益水平，其它中小型油輪的運價中樞也逐步抬升。作為油輪全船型船東，中遠海能充分捕捉到不同船型的市場機會，科學調(diào)整全球運力布局和船舶塢修，實現(xiàn)整體船隊收益的提升。

  另外，2023年上半年出售5艘船舶產(chǎn)生處置收益人民幣3.98億元;2024年上半年無出售船舶事項。

  海航科技：扣非凈利潤同比增長33.62%～62.78%

  海航科技于2016年收購英邁國際并向科技物流業(yè)務轉(zhuǎn)型，期間因航運市場長期低迷短暫剝離海運業(yè)務，后于2021年重回海運市場，主營業(yè)務為干散貨航運業(yè)務，2023年決定向航運上下游拓展大宗貿(mào)易業(yè)務。預計上半年歸母凈利潤為9000～10800萬元，同比減少62.33%～68.61%;扣非凈利潤為8250～10050萬元，同比增長33.62%～62.78%。海航科技表示，歸母凈利潤減少是因為2023年上半年公司賬面確認債務重組收益合計約2.15億元，2024年上半年無此收益。 扣非凈利潤增長是因為上半年公司較好地抓住航運市場機會，并通過精細化運營提升整體經(jīng)營效益。

  寧波海運：由盈轉(zhuǎn)虧

  寧波海運主要經(jīng)營國內(nèi)沿海及長江中下游普通貨船、成品油船運輸;國際船舶普通貨物運輸以及控股子公司明州高速經(jīng)營的寧波繞城高速公路西段項目。預計上半年歸母凈利潤為-1450～-2150萬元，由盈轉(zhuǎn)虧(2023年該數(shù)據(jù)為1.12億元);扣非凈利潤為-3150～-4050萬元。寧波海運表示，水路貨物運輸業(yè)務方面，公司以國內(nèi)沿海電煤運輸為主，2024年以來，國內(nèi)沿海散貨運價持續(xù)處于歷史低位，盡管公司積極拓展境外運輸業(yè)務，但由于國內(nèi)業(yè)務占比較大，導致2024年上半年運輸業(yè)務毛利大幅度減少;

  收費公路運營業(yè)務方面，受年初周邊新建路網(wǎng)開通車輛分流影響，公司經(jīng)營的收費公路運輸收入減少。

  鳳凰航運：上半年虧損加重，增產(chǎn)增量不增收

  鳳凰航運主要業(yè)務為干散貨航運及港航物流服務業(yè)，包括干散貨運輸、船舶代理、貨運代理、綜合物流及特種大件運輸、船舶租賃、船員勞務等。預計上半年歸母凈利潤為-1700～-1300萬元，同比下降103.35%至55.50%;扣非凈利潤為-1750～-1350萬元，同比下降88.79%至45.63%。鳳凰航運表示，上半年公司積極開拓市場，努力擴大營收，降低成本。

  上半年，共完成貨運量1655.78萬噸，同比增長22.90%;完成貨物周轉(zhuǎn)量224.02億噸千米，同比增長24.24%;完成收入4.97億元，同比增長2.89%，實現(xiàn)了貨運量、貨物周轉(zhuǎn)量、收入的同比增長。上半年，與鳳凰航運密切相關(guān)的CBCFI(沿海煤炭運價指數(shù))均值583.46點，運價進一步下跌，受此影響，公司增產(chǎn)不增效，整體盈利水平較去年回落。

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