3月9日，中國本地即時零售和配送平臺達達集團發布了上市后的首份年度財務預告(未經審計)。

  2020年，達達集團全年營收為57億元人民幣，同比增長85%，凈虧損17億元，同去年持平。

  2020年6月5日，達達集團正式登陸納斯達克交易所，當時發行價16美元，截止昨日收盤，達達報價32美元，經過一年的耕耘，股價翻升一倍。

  具體來看，達達上市這一年都取得了怎樣的成績?常年虧損情況能否改善?物流指聞結合財報梳理如下：

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  營收持續增長

  根據財報顯示，2020年達達集團全年的總營收為57億元人民幣，同比增長85%，均超出了市場預期。

  達達的營收分為兩個板塊，達達快送和京東到家。其中達達快送主要經營最后一公里服務業務和同城送貨服務，同時包含部分配送騎手的裝備銷售;京東到家經營即時零售業務。

  2020年，達達快送平臺營收34億元，同比增長72%，全年訂單量達11億。根據艾瑞咨詢數據顯示，2020年達達快送的市場份額由2019年的19%提升至25%。

  高增長的原因，一方面是行業的繁榮，隨著用戶消費理念的形成，預計未來幾年，即配領域仍將保持每年30%的增長。

  另一方面是達達自身產品的完善，相比競對閃送和UU跑腿，達達快送不僅提供同城送貨服務，還和京東物流做運力補充，提供電商最后一公里的配送服務。

  具體而言，達達快送與京東物流一直在加深系統協同，比如去年雙11期間，雙方除落地配業務外，在攬件業務上均達成進一步合作，11月12日，達達快送的日配送單量就突破1000萬，也打破了平臺歷史峰值。

  至于京東到家版塊，2020年其營收23億元，同比增長109%。達達在財報中表示，營收的高增長得益于客單價和活躍消費者數量的增加，京東到家平臺總交易額(GMV)相比去年同期有所增長。

  這一方面是時代機遇，因為疫情助推，消費者對無接觸的購物需求進一步提高，而同城零售是較為理想和快捷的方式。即時零售，以及零售的本地電商化將是最大的歷史機遇。

  同時，由于不斷增多的品牌商促銷活動，線上營銷服務收入的增加也促成了京東到家平臺營收的增長。

  具體而言，京東到家和京東通過使用一套商務政策，用一套系統對接，商家與京東到家合作可同時上線京東平臺，獲得兩個流量渠道。

  在“物競天擇”項目上，京東到家和京東持續推進，2020年第三季度的銷售比二季度提升470%。

  此外，京東到家在去年也與蒙牛、聯合利華等品牌展開戰略合作，共建全域營銷模式。

  抓住行業發展機遇，商流+物流的雙輪驅動，這是達達集團在2020實現爆發式增長的原因。

  02

  成本費用拆解

  即時配送本質是一種區域點對點物流服務網絡，無需大規模的固定資產投入，規模效應的核心是人效的提升，人效本質上就是一個字：錢。

  2020年，達達全年總成本和費用為76億元人民幣，凈虧損為17億元人民幣，非美國通用會計準則下(Non-GAAP)凈虧損為12億元人民幣。2019年，在非美國通用會計準則下，達達凈虧損14億元。

  多出來的2億可以理解為行政費用增加，比如股權激勵支出的和作為上市公司的專業服務費用增加。

  在這里解釋一下兩國會計統計方式的區別，美國通用會計準則(GAAP)的要求是把未來必然支出也算入本年度的支出，比如年度股權激勵、賬期等等。

  簡單舉個例子，張三今年存款多了100萬，但他答應給合伙人李四分紅30萬，那就可理解為：1，張三今年利潤100萬;2，美國通用會計準則下，張三今年利潤70萬。

  因為GAAP認為這30萬顯然是項必然支出，不存在可收回可能;而我們國家的會計準則認為存款減少30萬還沒有實質發生，因此不計入本年支出。

  成本的大頭在于運營成本和營銷費用。

  達達集團的成本主要由運營和支持成本、營銷費用、一般及行政費用、研發費用四個模塊構成，其中支付給騎手的薪酬和激勵措施是運營和支持成本中最大的組成部分。

  2020年，隨著訂單量的不斷增長，達達為養活騎手支出了47億人民幣，比2019年多了19億。

  同時，為了吸引新消費者使用京東到家平臺下單，達達還需要對用戶進行補貼激勵，對平臺在各個渠道進行推廣，在這一方面，達達2020年全年的營銷費用達到18億元人民幣。

  砸錢模式也換來了成效，報告期內，京東到家平臺活躍消費者達到4130萬，比去年同期增長了近70%。

  總結來看，隨著用戶和訂單量的增加，達達的成本和補貼費用也在增加。而達達的虧損，短期內應該不會改變。達達集團創始人兼CEO蒯佳祺表示，達達將繼續為賦能合作伙伴而加大技術投入，擴大用戶基數，以抓住市場機會，尤其是在下沉市場中。

  03

  2021如何競爭?

  縱觀即時配送發展這10年，行業選手再經過一批淘汰，如今留下來的，或多或少都有打造自身的護城河：美團配送可以依托外賣的訂單保障騎手的留存;蜂鳥即配則有阿里諸多事業群的聯動;和達達同時間起家的UU跑腿和閃送在To C端不斷建立用戶壁壘。

  對比之下，達達的優勢則在于，可以依托京東超級流量入口和京東生態圈，為用戶提供更豐富的購物選擇。

  從蒯佳祺的講話中，也表明了達達集團接下來的方向：通過技術投入，在現場市場擴大優勢，擴大用戶基數。

  財報顯示，達達在2020年的研發費用超4億元人民幣，其自研的海博系統部署超過2200家大中型商超門店。

  同時，達達還開放了智能訂單配發SaaS系統，在部分電商平臺和商家試點，提升配送效率。

  在下沉市場方面，目前，京東到家業務覆蓋全國近1400個縣區市，低線城市GMV同比增長150%。

  同城零售，已然是未來零售業的關鍵詞，下沉市場則是消費高速增長的主戰場，可以預計，隨著一線市場的獲客成本逐漸提高，即時零售的爭奪將逐步進入低線城市。

  好的消息是，達達目前彈藥充足，截至2020年12月31日，公司現金及現金等價物、受限資金及短期投資共計63億元人民幣。

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