1.極兔速遞將于10月27日上市#

  今年快遞物流業掀起了赴港上市的浪潮，其中，極兔速遞搶先一步即將敲鐘上市。

  10月16日，極兔速遞在港交所發布公告稱，擬通過香港IPO全球發行3.2655億股，中國香港發售股份3265.52萬股，國際發售股份約2.939億股，另有15%超額配股權。發售價為每股12.00港元，折合人民幣約11元，每手 200 股，預期B類股份于2023年10月27日上市。

  極兔速遞擬全球發售3.266億股

  公開資料顯示，極兔創立于2015年，是一家全球綜合物流服務運營商，快遞業務在全球規模最大及增長最快的東南亞和中國市場處于領先地位。極兔的快遞服務跨越13個國家，包括全球范圍內規模最大及發展最快的新興快遞市場， 于2020年進軍中國快遞市場。

  回顧極兔的上市進程，極兔于今年6月向港交所提交IPO申請，計劃募集5億-10億美元。9月15日，中國證監會網站發布了關于極兔速遞環球有限公司境外發行上市備案通知書。10月2日極兔速遞環球有限公司通過港交所上市聆訊。

  招股書顯示，2023年上半年，極兔營業收入達到40.3億美元，折合人民幣290億元，非國際財務報告準則下經調整凈利潤虧損2.64億美元，折合人民幣19億元，經調整EBITDA為盈利3916.9萬美元，折合人民幣2.8億元。

  招股書指出，此次融資的資金將用于拓寬物流網絡、強化分揀及倉儲能力及容量、研發及技術創新等。承諾要提升物流網絡的效率和連通性、開拓新市場和服務類別，投資創新、技術和環境可持續性。

  2.卷王極兔狂奔不止

  不出意外的話，極兔速遞將于10月27日正式上市。如果這次極兔在港股順利上市，那么其將刷新快遞企業從創立到上市的速度。

  極兔速遞的成長，恰如其名，正如一只兔子，發展速度相當快。2015年誕生的極兔發家于東南亞市場，根據弗若斯特沙利文的數據，按2022年包裹量計，極兔速遞市場份額為 22.5%，在東南亞市場排名第一。發展速度驚人。

  在基礎建設方面，截至2023年6月30日，極兔在全球擁有104個區域代理及約8700個網絡合作伙伴，并運營265個轉運中心，超過8400輛干線運輸車輛。其中包括4400多輛自有干線運輸車輛及約3900條干線路線，攬件及派件網點超過18600個。

  在中國市場，極兔也狂飆猛進，迅速搶奪市場份額。根據弗若斯特沙利的數據，按包裹量計，2022年極兔的市場份額達到10.9%。2023年8月，極兔的市場份額達到12.4%，市場規模進一步擴大。

  那么，在中國市場，極兔為何成長這么快?

  低價是極兔速遞進入中國市場快速實現破圈突圍的秘密武器。2020年，極兔速遞主動發起價格戰，憑借低價打開市場缺口，短短十個月時間，極兔的日單量就突破2000萬單，一戰成名。

  除了低價，與拼多多的合作也是極兔速遞快速崛起的因素之一。彼時，極兔與拼多多進行深度合作，九成拼多多訂單一度由極兔派送，幫助極兔迅速打入中國市場。

  為了占領更多市場，2021年，極兔斥資68億元收購百世集團國內快遞業務。合并之后，極兔增加了2萬家末端網點，并獲得淘系訂單，日均單量超過4000萬單。2023年5月，極兔又出資11.8億元接手順豐旗下的豐網。招股書現實，接下豐網之后，極兔的市占率提升至12.6%。

  憑借兩場大型并購，極兔的業務量得到了顯著提升，規模經濟效應進一步顯現。

  極兔還在不斷加快營銷動作，以進一步擴大市場知名度。在2022年卡塔爾世界杯期間，極兔速遞宣布與世界級球星梅西簽約，邀請梅西成為其首位全球品牌代言人。在2023年的兔年春節晚會上，極兔速遞成為2023年中央廣播電視總臺《春節聯歡晚會》的物流行業甄選品牌，也是首個登上春晚舞臺的民營快遞品牌。

  極兔速遞全球品牌代言人梅西

  簽約足球巨星梅西，亮相兔年春晚舞臺，毫無疑問，給極兔帶來了極大的曝光量和討論度。

  3.極兔速遞仍面臨挑戰

  成立僅八年的極兔速遞即將上市，登陸港股也將為其未來發展增添新的動力。不過，在強者林立的快遞江湖，極兔還面臨著諸多挑戰。

  在經營方面，極兔還未徹底擺脫虧損的泥潭。根據招股書，非國際財務報告準則下，2020年至2023年上半年，極兔經調整凈利潤虧損分別為4.76億美元、11.78億美元、14.88億美元、2.64億美元。三年半的時間，極兔累計虧損超34億美元，折合人民幣約248億元。

  極兔憑借價格戰，在中國市場快速站穩腳跟。然而，以價換量也是有代價的。過低的價格，導致極兔入不敷出，資產負債率遠高于同行。自2020年末至2023半年末，分別達到141%、201%、185%、190%。圓通資產負債率平均僅31%，申通、韻達、順豐也均在55%左右。

  極兔速遞整合百世快遞和順豐豐網，也在不斷考驗公司的內部管理整合能力。一場大型的并購整合對于任何一家公司來說都不是易事。

  極兔速遞的崛起可以說離不開電商平臺。目前來看，中國電商市場體量巨大，仍在增長。根據弗若斯特沙利文的資料，預計中國電商零售交易額將由2023年的2萬億美元增至2027年的2.96萬億美元，復合年增長率10.3%。電商快遞市場爭奪戰也一觸即發，極兔面臨著嚴峻的競爭環境。

  目前在中國快遞市場，順豐控股、三通一達、極兔、菜鳥、京東物流各自占據了相當的一部分市場份額。其中，菜鳥背靠阿里這顆大樹，天然擁有電商背景。京東物流更不必說。與競爭對手相比，極兔速遞擁有的電商資源顯然不夠。除此之外，在國內快遞物流網絡的建設，極兔與國內物流巨頭也仍然存在不小的差距。

  目前，國內快遞市場面臨著增速放緩、競爭加劇的局面，各大快遞公司為了搶占更多的市場份額，打起了價格戰。國家郵政局數據顯示，今年上半年快遞單票收入為9.31元，較去年同期的9.73元下滑4.3%，競爭態勢增強。從8月業績數據來看，順豐控股、圓通速遞、韻達股份和申通快遞四家A股快遞公司，快遞單票收入仍在下降。頭部公司掀起的價格戰有愈演愈烈之勢，極兔速遞的低價優勢也愈發不明顯。

  除此之外，極兔速遞的服務方面也存在明顯的不足。一分錢一分貨，極兔燒錢擴張的背后，不可避免地存在服務質量的問題。國家郵政局的數據顯示，在2021年-2022年快遞滿意度調查中，極兔有四次排名居后，落后于京東、順豐等老牌快遞企業。在黑貓投訴平臺，也有大量用戶投訴極兔存在配送慢、客服效率低、快遞丟失等問題，投訴率居高不下。

  如今極兔速遞一路狂奔，即將敲鐘上市，后續該如何實現更進一步?

  市場人士分析，極兔憑借低價沖入中國市場，但大打價格戰始終不是長久之計。快遞行業競爭愈發激烈，極兔速遞應該不斷內卷服務，打造差異化優勢。如今，步入存量競爭時代的快遞行業，單一的低價已經不能夠幫助公司脫穎而出，比拼服務，走高質量發展道路才是行業發展的主線。

  總的來說，極兔速遞在中國市場已經占據一席之地，成為具備相當實力的競爭對手。此次赴港上市，也標志著極兔速遞已經進入了一個新的發展階段。雖然極兔仍處于虧損狀態，但隨著上市融資的完成，通過資本市場的力量，極兔將有更多的資源進行創新和提升服務質量，實現自身造血，未來，極兔的發展空間將更具想象力。

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